貴金屬美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫疊加美元指數(shù)疲軟，使貴金屬黃金、白銀價格繼續(xù)走。昨日晚間美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)弱于預(yù)期松原預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，受此影響，美聯(lián)儲降息預(yù)期進一步升溫，美元指數(shù)走弱。預(yù)計在本周五G20峰會之前，暫時不會有利空因素出現(xiàn)。暫保持多頭思路。

黑上周黑系分化，熱卷領(lǐng)漲成材強于原料,鐵礦減倉其余品種增倉?，F(xiàn)貨方面，成材顯著上漲；鐵礦普式指數(shù)及內(nèi)礦價格穩(wěn)；焦炭、焦煤暫穩(wěn)。成材方面，唐山加大減產(chǎn)力度至七月底,影響日均鐵水產(chǎn)量或達(dá)10-15萬噸,且上周產(chǎn)量續(xù)降,開工率回落,供給縮減預(yù)期強化；需求看，淡季應(yīng)仍存市場成交難放量，但表觀需求有企穩(wěn)跡象,終端數(shù)據(jù)看基建發(fā)力可期,地產(chǎn)三季度仍有韌,失速下行風(fēng)險不大；MS數(shù)據(jù)顯示鋼材庫存繼續(xù)累積，但幅度縮減；整體看，限產(chǎn)基本落實趨嚴(yán)，對成材價格形成提振;但盤面升水低基差下追多安全邊際不,以回調(diào)買入思路為主。鐵礦方面，近期發(fā)運及到港皆到港皆有所回升，澳洲階段發(fā)貨旺季,供應(yīng)端略有好轉(zhuǎn)；需求看，鋼廠開始有減產(chǎn)但庫存偏低維持生產(chǎn)仍需剛采購，港口日均疏港量自位有所回落，港口庫存本周降幅明顯縮窄,短期或有小幅累庫壓力；整體看鐵礦缺口長期存在，09保持趨勢看漲，但限產(chǎn)預(yù)期下鐵礦石需求減弱,盤面鋼礦比有走強可能。焦炭方面，環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度一般,產(chǎn)能利用率仍在位,庫存有累積跡象；需求端，鋼廠減產(chǎn)及利潤收縮對焦炭需求不利，庫存不缺的情況下或仍將限制采購打壓焦價，關(guān)注后續(xù)調(diào)降情況,預(yù)計仍有1-2輪；而港口庫存問題仍存有待去化投機需求難釋放，因焦煤供給偏緊成本端暫有支撐。整體看，需求減弱供給未有縮減，在環(huán)保政策實質(zhì)趨嚴(yán)前焦炭驅(qū)動偏弱，低位震蕩。焦煤方面，國內(nèi)煤礦地壓致礦難的事件不斷，山西、吉林洗煤廠及煤礦面臨控管趨嚴(yán)，澳煤限制持續(xù)蒙煤通關(guān)量位，供應(yīng)端略緊；需求端焦企開工下需求持穩(wěn)，但中、下游庫存水平偏，焦企利潤收縮現(xiàn)貨受打壓，焦煤震蕩行情持續(xù)節(jié)奏跟隨焦炭。整體看,鋼廠限產(chǎn)背景下成材＞鐵礦＞煤焦,盤面基差修復(fù)后追多安全邊際不,以對沖及逢低做多思路為主。成材回調(diào)買入，焦炭空思路；螺紋10-1正套，多熱卷空螺紋、做多鋼廠利潤頭寸繼續(xù)持有。

油脂油料因美豆主產(chǎn)區(qū)降水過多致播種偏慢，截至2019年6月23日，美豆播種率為85%，低于去年同期的100%和五年均值的97%。

消息一出，引發(fā)油粕回調(diào)，上周油脂油料市場成交較之前有所轉(zhuǎn)弱，壓榨與利潤下降。近一個月的美豆種植天氣市帶動國內(nèi)粕類上漲，但國內(nèi)生豬存欄持續(xù)大幅走低也給下游需求帶來了壓力，從豆-菜粕主力合約價差繼續(xù)創(chuàng)歷史新低可見，豆粕需求預(yù)期走弱，美豆關(guān)稅雖短期大概率無法降低，但國內(nèi)豆粕目前價格已涵蓋了之前美豆種植天氣市的炒作，未來向上空間取決于生長期的天氣情況。豆、菜油成交清淡，僅棕櫚油低位成交放量，雖美伊局勢惡化，原油供給緊張預(yù)期提振油價，為油脂下方帶來支撐，但原料充足需求放緩依然是壓制油脂價格的主要矛盾。期貨：油粕觀望。

期權(quán)：短期賣出跨式操作松原預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格。

玉米外盤方面，截止6月23日，美玉米種植率為96%，符合預(yù)期，去年同期已經(jīng)播種完成，出苗率89%，優(yōu)良率56%，報告偏中，美玉米波動幅度不大。今年播種整體延遲基本已成定局，整個生長期退后可能影響到單產(chǎn)水平，偏多預(yù)期支撐美玉米期價保持在近5年位，后期關(guān)注美玉米生長情況。國內(nèi)市場，今年東北玉米播種面積預(yù)計繼續(xù)減少而大豆增加，再加上臨儲去庫存不斷進行，長期支持玉米價格重心抬升，短期來看，隨著臨儲拍賣不斷進行，市場明顯降溫，玉米期現(xiàn)貨價格均有所回落，但今年提的拍賣底價對玉米形成強支撐，預(yù)計回調(diào)幅度有限，操作上仍以逢低買為主，09關(guān)注1930一帶支撐，01關(guān)注1980支撐。多單依托支撐持有。

甲醇主力合約上漲。港口庫存重回90萬噸以上，庫存壓力增加。因部分主產(chǎn)區(qū)裝置停車檢修，上游裝置開工下滑，錨索但總體供應(yīng)處于充裕狀態(tài)。方面，國際裝置穩(wěn)定運行，料未來有增加預(yù)期。需求來看，MTO開工率與上周持平，其他大部分傳統(tǒng)行業(yè)開工率下降。市場仍關(guān)注新增烯烴裝置投產(chǎn)進度及其對需求的提振。持續(xù)關(guān)注到港及新建MTO投產(chǎn)情況。震蕩，區(qū)間操作。

乙二醇原油整體處在下跌后的之中，這對于乙二醇成本端略有所支撐。目前乙二醇受供需關(guān)系方面的影響較大。從供應(yīng)上來看，目前乙二醇整體開工率為65.91%，其中油制乙二醇開工率為78.35%，煤制乙二醇開工率為48.13%。美國一套70萬噸/年產(chǎn)能的設(shè)備裝置于今日開始升溫重啟，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)。后期仍將有一些裝置恢復(fù)重啟。但沙特仍將有幾套百萬噸裝置待停車檢修，預(yù)計后市供應(yīng)端仍舊有所緩慢收縮。從需求來看，聚酯目前開工率開始回升，江浙織機開工率也有所回升，聚酯目前庫存環(huán)比較低，價格也開始企穩(wěn)，隨著后期傳統(tǒng)內(nèi)銷旺季的到來，聚酯開工率或?qū)⒂兴掷m(xù)。乙二醇目前港口庫存雖然仍舊偏大，但是到港預(yù)計量有所減少，去庫節(jié)奏或?qū)⒊霈F(xiàn)。行情在此背景下，預(yù)計偏強震蕩。短線在4580-4480之間區(qū)間操作EG1909合約。

橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)近期天氣良好松原預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，泰國逐漸進入旺產(chǎn)季；云南干旱緩解，或即將復(fù)割。未來橡膠供應(yīng)將逐漸增多。需求方面，輪胎開工率仍保持較水平，短時間內(nèi)對膠價仍有支撐。中國出口美國輪胎量持續(xù)下滑，之后輪胎出口低迷還會持續(xù)多長時間。汽車銷量未來一個月仍處于季節(jié)淡季，汽車經(jīng)銷商庫存偏，未來仍將處于去庫存階段。需求端壓力尚存。綜述，主產(chǎn)區(qū)天氣良好，開割順利，供給會很快提升，而三季度需求仍是季節(jié)弱勢，持謹(jǐn)慎偏空的觀點?？疹^謹(jǐn)慎持有。

紙漿歐洲漂針漿庫存環(huán)比略有下降，但庫存仍處于相對位，未來去庫存仍將持續(xù)。國內(nèi)港口庫存結(jié)束持續(xù)累積勢頭，截止5月底國內(nèi)三地庫存下降0.68%至157.7萬噸。截止5月木漿量創(chuàng)年度新，庫存壓力持續(xù)存在。需求方面，下游紙制品需求偏弱；生活用紙開工率下滑。需求依舊疲軟。綜述，未來紙漿仍處于去庫存階段，價格將處于低位震蕩。暫時觀望。

蘋果隨著時令鮮果陸續(xù)上市，給當(dāng)前蘋果消費帶來沖擊，蘋果現(xiàn)貨銷售進入淡季，但由于所剩存量不多，質(zhì)優(yōu)果數(shù)量更加稀少，因此果價仍然維持位。而新果方面，各產(chǎn)區(qū)套袋工作進入收尾階段，整體套袋數(shù)量較為可觀，但可能不及前年水平，因此價格下方仍然受到支撐。短期預(yù)計區(qū)間震蕩為主。區(qū)間震蕩。

此前現(xiàn)貨黃金周三收盤暴漲65.94美元，漲幅1.59%，報4207.85美元/盎司。

白糖周一原糖價格止跌與于MA40，但盤中回升略顯存在壓力，價格收出長下影響，或呈現(xiàn)緩慢的震蕩上行走勢?；久嫔想S著6月季風(fēng)雨的到來，短期支撐逐漸緩解，但長期的干旱已經(jīng)對下榨季的產(chǎn)量造成影響，待生產(chǎn)期對價格仍有利多影響。中國市場位于傳統(tǒng)消費旺季前期，在此時價格通常以維穩(wěn)為主。階段的，產(chǎn)量已定影響市場價格走勢重要因素是消費情況變化，5月數(shù)據(jù)平淡無亮眼之處，隨后兩月是增加消費的重要時期，關(guān)注市場反應(yīng)程度。短期的廣西持續(xù)大雨及蟲災(zāi)的出現(xiàn)可能是盤中利多的關(guān)鍵影響因素。盤面上，價格重回前期的震蕩區(qū)間，暫時行情以整理為主，等待旺季的消費情況對價格方向的指引。期貨：觀望。

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期權(quán)：建議做空波動率的牛市價差組合策略。

紡織原料截止上周，美棉種植率升至96%但仍落后于同期及均值水平，三成新棉已現(xiàn)蕾，生長進度依然緩慢。價格方面，受拖累于出口數(shù)據(jù)年度新低影響，出口消費的再度下行伴隨對美棉庫存增加預(yù)期下，價格維持弱勢行情。中國市場上，國儲棉成交情況有所恢復(fù)，本周輪出低價13515元/噸，較上周上漲44，但現(xiàn)貨市場上銷售及庫存累計仍是不爭的事實，短期難以改變疲軟的價格趨勢。盤面上， 價格回升至14000整數(shù)關(guān)口下方有所止步，繼續(xù)突破需要更強勁利好支撐，價格存在回落風(fēng)險。期貨：短空操作。

期權(quán)：買入做多波動率組合松原預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格。