周一，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克為9月暫停大幅加息打開了大門，前提是夏季通脹下降幅度過(guò)預(yù)期。如果這沒(méi)有發(fā)生，他可能會(huì)接受持續(xù)的激進(jìn)加息，甚至更大幅度的加息。

當(dāng)前，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)預(yù)計(jì)將在6月和7月加息50個(gè)基點(diǎn)，將其政策利率提至1.75%至2%的目標(biāo)范圍，以達(dá)到既不刺激也不限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中利率水平。到9月，美聯(lián)儲(chǔ)的每月縮表規(guī)模將達(dá)到950億美元。

博斯蒂克此前表示，9月暫停加息可能是“有意義的”，但這或許需要滿足兩個(gè)艱難的條件：通脹顯著放緩，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫到足以降低未來(lái)價(jià)格壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾已經(jīng)為踩下緊縮剎車設(shè)定了很的門檻，并誓言將繼續(xù)加息，直到有“明確和令人信服的”證據(jù)表明通脹正在回落。然而，就業(yè)市場(chǎng)依舊火熱，政策制定者還在尋找價(jià)格壓力將繼續(xù)減弱的跡象。

瑞銀策略師MatthewMish表示：

“市場(chǎng)面臨的問(wèn)題是，什么樣的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)停下加息步伐。這需要他們能夠自信地說(shuō)通脹正在下降。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)希望看到通脹正在下降的‘明確和令人信服’的證據(jù)。但是，歷史告訴我們，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也很重要。增長(zhǎng)放緩將有助于降低通脹壓力。”

在回顧了自1960年以來(lái)11次美聯(lián)儲(chǔ)暫停利率正?；芷诘臍v史后，以Mish為的瑞銀策略師發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)通常要等到目標(biāo)利率過(guò)通脹年率時(shí)才會(huì)暫停加息。目前美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)同比增速達(dá)到了6.6%，這意味著通脹需要迅速下跌才能滿足這一條件。

FuturesFirst分析師RishiMishra表示，隨著通脹年率上升，F(xiàn)OMC可能會(huì)轉(zhuǎn)而關(guān)注月度變化。他說(shuō)，一種暫停加息的情景是：如果5月至8月的消費(fèi)者價(jià)指數(shù)(PCE)月率為0.3%或更低，低于3月的1.2%，這可能會(huì)讓決策者相信他們走在了正確的道路上。“這將使通脹預(yù)期降低到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)解除風(fēng)險(xiǎn)感到放心的范圍內(nèi)”。

彭博席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：

天津市瑞通預(yù)應(yīng)力鋼絞線有限公司

“暫停加息可能會(huì)在12月發(fā)生，而不是9月。自4月份的CPI報(bào)告以來(lái)，我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向更加鷹派的路徑。因?yàn)榉?wù)部門的通脹基礎(chǔ)太廣而且上漲速度太快了。這就需要商品部門出現(xiàn)大幅通縮來(lái)抵消這一影響，并使通脹達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)3月份預(yù)測(cè)的水平。”

據(jù)考證，紅山文化誕生于六千多年前，預(yù)應(yīng)力鋼絞線延續(xù)近兩千年，以西遼河流域的支流西拉木倫河、老哈河及大小凌河流域?yàn)橹行?，分布面積達(dá)20萬(wàn)平方公里。考古發(fā)現(xiàn)豐富的石器、精美的玉器、具特的陶器、規(guī)模宏大的“壇”“廟”“?！苯ㄖ旱?，向今天的人們展現(xiàn)了紅山先民們?cè)谏a(chǎn)生活中擁有的才能和智慧，從中我們也可能看到當(dāng)時(shí)已經(jīng)較為發(fā)達(dá)的手工業(yè)和強(qiáng)大的社會(huì)組織、動(dòng)員能力。

瑞穗證券席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)StevenRicchiuto則指出，10年期美國(guó)國(guó)債收益率可被視為未來(lái)十年通脹預(yù)期。由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，10年期美債收益率已從5月9日的峰值3.20%下跌近半個(gè)百分點(diǎn)。這或許可能讓美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)價(jià)格前景感到滿意。

Ricchiuto表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)希望避免經(jīng)濟(jì)下滑，但經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于暫停加息是要的。他補(bǔ)充道，已經(jīng)有企業(yè)財(cái)報(bào)暗示就業(yè)市場(chǎng)正在放緩。沃爾瑪和塔吉特等公司的股價(jià)都因業(yè)績(jī)不及預(yù)期而大跌。

Ricchiuto說(shuō)：

“他們(美聯(lián)儲(chǔ))將對(duì)失業(yè)率上升做出反應(yīng)，尤其是在通脹開始下降的情況下。你將開始看到進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的人更難找到工作。這就是美聯(lián)儲(chǔ)暫停緊縮的開始。”

美聯(lián)儲(chǔ)官員曾表示，他們不會(huì)對(duì)失業(yè)率從接近50年低點(diǎn)的3.6%小幅上升感到不安。然而，值得注意的是，由于貨幣政策的運(yùn)作具有滯后，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)選擇在前景尚不完整的情況下暫停加息。

GrantThorntonLLP席經(jīng)濟(jì)學(xué)DianeSwonk表示：

“美聯(lián)儲(chǔ)不確定中利率水平在哪，也不確定美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表縮減多少可能會(huì)放大加息的幅度，更別提實(shí)際操作中的不確定。因此，在某個(gè)時(shí)候停下來(lái)重新評(píng)估似乎是謹(jǐn)慎的。由于貨幣政策的滯后，在努力收緊信貸條件時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)希望趕上但又不能跑贏市場(chǎng)。”

在博斯蒂克提出他關(guān)于9月暫停加息的基線預(yù)測(cè)后，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)和投資者都對(duì)此提出質(zhì)疑，一些人稱通脹仍接近40年位。億萬(wàn)富翁投資者比爾·阿克曼在特上表示，“通脹已經(jīng)失控”，暫停加息還未到時(shí)候，“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)失去了信譽(yù)”。

另外，博斯蒂克有關(guān)暫停加息的言論是在金融狀況收緊以及股票大幅拋售之后拋出的，這讓人不免懷疑是對(duì)市場(chǎng)的安撫。博斯蒂克今年沒(méi)有FOMC投票權(quán)。

Jefferies經(jīng)濟(jì)學(xué)ThomasSimons表示：

“在通脹仍遠(yuǎn)于目標(biāo)的情況下，由于金融資產(chǎn)波動(dòng)而改變貨幣政策的策略，將對(duì)其信譽(yù)構(gòu)成重大威脅。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)開始真正破裂，那么這可能是可以考慮的，但那還沒(méi)有發(fā)生。”