[摘要] 2018年，南方航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模正式過800架，這一數(shù)字在2016年和2017年分別為702架、754架。截至2019年1月底，南方航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到844架。

時(shí)代周報(bào)記者 吳平 發(fā)自廣州

2月15日，南方航空（600029.SH）公布2019年1月份運(yùn)營數(shù)據(jù)，公司收入客公里（RPK）同比增長(zhǎng)16.49%。從2018年就開始下滑的局面，在2019年的春運(yùn)中出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

剛剛過去的2018年，南航流年不利，業(yè)績(jī)預(yù)減47%-56%，股價(jià)腰斬之后，卻不料迎來了卡塔爾航空的大舉買入。2019年的業(yè)績(jī)能否好轉(zhuǎn)起來，對(duì)南方航空來說，仍然存在懸念。

“一切以公司公告為準(zhǔn)?！蹦虾阶C券部相關(guān)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

經(jīng)營觸底

從經(jīng)營數(shù)據(jù)角度來看，南方航空的經(jīng)營在2018年4季度開始出現(xiàn)明顯的萎靡，但進(jìn)入2019年以來，或許受到春運(yùn)拉動(dòng)，1月份數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

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通常來說，衡量航空公司需求是否旺盛，主要觀察收入客公里這個(gè)指標(biāo)。收入客公里的計(jì)算方法為：實(shí)際運(yùn)送旅客數(shù)量（人）乘以航段距離（公里），也相當(dāng)于旅客周轉(zhuǎn)量。

2018年上半年，南方航空的收入客公里總體同比增速為12.27%。受航空市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季因素影響，這一數(shù)字在7月和8月飆升至13.47%、16.47%。隨后，自9月開始次顯露出疲態(tài)，截至2018年12月，南方航空的月度收入客公里分別為11.44%、13.22%、9.83%、9.81%。

走勢(shì)乏力的局面在2019年伊始迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。

根據(jù)南方航空2019年2月15日公布的1月份運(yùn)營數(shù)據(jù)，公司當(dāng)月的收入客公里同比增長(zhǎng)16.49%，環(huán)比增長(zhǎng)5.01%。

“春運(yùn)在一定程度上提振了南方航空的運(yùn)營數(shù)據(jù)?！臂谀匙C券公司交運(yùn)行業(yè)分析師張行（化名）對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

根據(jù)南航集團(tuán)1月16日發(fā)布的新聞稿，南航（不含廈航）春運(yùn)期間將增加航班5300班左右，預(yù)計(jì)總計(jì)執(zhí)行航班過7.6萬班次，承運(yùn)旅客過1200萬人次。

不過，客座率數(shù)據(jù)卻未見好轉(zhuǎn)。根據(jù)公告，南方航空1月份的平均客座率為80.42%，依然沒能恢復(fù)到2018年11月之前的月平均82.5%左右的水平。

“受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，此前預(yù)期南航的經(jīng)營業(yè)績(jī)將顯著受到?jīng)_擊，經(jīng)營數(shù)據(jù)將逐月下降，但2019年春運(yùn)卻把公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)從下滑趨勢(shì)中拉了回來，目前來看，公司暫告安全?！睆埿袑?duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

“去年我國民航業(yè)確實(shí)受到宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)沖擊，但今年春運(yùn)表現(xiàn)還算可以，油價(jià)回落，行業(yè)盈利水平可能比去年更好；目前民航業(yè)基本面沒有太大問題，未來，只要2019年宏觀經(jīng)濟(jì)能維持穩(wěn)定，那么民航業(yè)的總體發(fā)展應(yīng)該也能保持一定增長(zhǎng)?！痹吐氂趪鴥?nèi)某航空公司、負(fù)責(zé)研究、分析工作的民航業(yè)林智杰對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

2018年業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑

根據(jù)公告，南方航空2018年的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比2017年減少27.74億-32.97億元，同比降低的幅度達(dá)47%-56%。

2017年南方航空的凈利潤(rùn)為59.14億元，按此測(cè)算，2018年其凈利潤(rùn)為26.17億-31.4億元之間。

根據(jù)南方航空的解釋，之所以業(yè)績(jī)下滑如此之大，主要原因是受到人民幣對(duì)美元貶值的影響，給公司造成了巨大的匯兌損失。

為了購買飛機(jī)，南方航空多年以來耗費(fèi)了巨額美元，形成了巨額美元債務(wù)，每年需要用美元還債，但公司營收來源主要是人民幣，因此人民幣對(duì)美元的匯率，會(huì)給公司每年業(yè)績(jī)?cè)斐删薮髷_動(dòng)。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表，2018年1季報(bào)，錨索南方航空的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-5.98億元，但到了2018年3季報(bào)，卻增長(zhǎng)到45.31億元，匯率變化對(duì)公司業(yè)績(jī)的沖擊可見一斑。

另外，原油價(jià)格上漲也大幅增加了公司營業(yè)成本。

“2018年布倫特原油價(jià)格上漲過32%，國內(nèi)航油綜合采購成本也上漲近30%，這致公司航油成本增加過95億元左右?！睆埿袑?duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

雖然2018年業(yè)績(jī)大幅度下滑，但南方航空還是有著許多積的變化。

2018年，南方航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模正式過800架，這一數(shù)字在2016年和2017年分別為702架、754架。截至2019年1月底，南方航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到844架。

卡塔爾航空突擊入股

業(yè)績(jī)和經(jīng)營的不利，給南方航空的股價(jià)造成巨大沖擊，從2018年6月前后到10月前后，其股價(jià)從每股10元之上一口氣被腰斬到低的5.52元。

就在這個(gè)時(shí)候，卡塔爾航空公司突然出手抄底。

根據(jù)公開資料，卡塔爾航空公司成立于1993年，截至2011年擁有103架飛機(jī)、107個(gè)國際航線，2013年加盟寰宇一。而此前，在南方航空宣布于2019年1月1日起退出天合聯(lián)盟時(shí)，便有消息傳出，南方航空或?qū)⒓尤脲居钜弧?/p>

此前，卡塔爾航空并沒有持有南方航空的股票，但就在2018年11月，卡特爾航空卻突然出手，在A股買入3.33億股的南方航空的股票，買入的均價(jià)在6.18-7.3元之間，同時(shí)，卡塔爾航空在港股也買入南方航空股票總計(jì)1.38億股，成交均價(jià)在4.36-5.46港元之間。

這僅僅是開始。2018年12月，卡塔爾航空繼續(xù)加倉，在A股以6.66元-7.6元之間的價(jià)格，買入南方航空股票9725萬股；同時(shí)，在港股，以4.65-5.63港元的價(jià)格，買入南方航空股票4573萬股。

至此，卡塔爾航空合計(jì)持有南方航空的股票占上市公司總股本的4.9999%，接近舉。

昂瑞微本次公開發(fā)行股票總數(shù)為2,488.2922萬股，發(fā)行價(jià)格為83.06元/股，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司，保薦代表人為張悅、汪富。

然而，卡塔爾航空依然沒有停止購入。2018年12月28日，卡塔爾航空再次買入，分別在A股和港股買入南方航空股票8600股、6000股，持股比例過5%，形成舉。南方航空隨后公布了權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。

根據(jù)公告，卡塔爾航空對(duì)此次買入的解釋是，“卡塔爾航空本次收購南航股份，是其戰(zhàn)略投資的一部分，擬由此繼續(xù)增強(qiáng)其運(yùn)營能力和航空網(wǎng)絡(luò)連接”，并且“可能考慮在未來12個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步增持南航股份”。

“卡塔爾航空的買入，跟南航退盟關(guān)系不大，而主要是卡塔爾航空自身對(duì)外投資的需求。因?yàn)樗鳂I(yè)遭遇瓶頸，因此希望尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，目前來看，卡塔爾航空認(rèn)為中國的航空市場(chǎng)未來向好，增長(zhǎng)空間大，股價(jià)處于低位，所以出手?！庇胁辉妇呙拿窈綐I(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

http://www.time-weekly.com/html/20190219/256671_1.html

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