港股三大指數(shù)漲跌不。權(quán)重科技股普遍下落，好意思元疲軟提振金銀價錢皆改進(jìn)通化預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，金價站上5100好意思元/盎司，黃金、有資源股全線爆發(fā)；石油股、煤炭股等能源板塊闡明活躍。

　　另面，買賣航空股、軍工股、光伏股跌幅較著，電力開發(fā)股回調(diào)，蘋果主見股、汽車股、新消耗主見股、鋰電板股紛紛走低。

　　板塊聚焦：

　　原油地緣政風(fēng)險溢價上升，IEA上調(diào)26年原油需求預(yù)期

　　伊朗、古巴地緣陣勢急切經(jīng)過加重。光大證券發(fā)布研報稱，始終來看，大眾陣勢捏續(xù)飄蕩，地緣政的不祥情有望為油價景氣奠定基礎(chǔ)。此外，IEA上調(diào)26年原油需求預(yù)期，算計2026年大眾原油需求增長93萬桶/日，于2025年的85萬桶/日，主要由于舊年的關(guān)稅飄蕩后，大眾經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象趨于遍及化，且油價低于舊年同期水平。

　　吉祥證券示意，靠近劇烈轟動的原油價錢，國內(nèi)油企通過落魄游體化布局鐫汰了事跡對油價的明銳，同期油企將來將尋求增加元化的原油供應(yīng)開始，無間挖掘國外資源投資契機，逐漸普及原土資源的開發(fā)應(yīng)用，以保險國內(nèi)資源供應(yīng)清醒，因此忽視熱心捏續(xù)發(fā)力國內(nèi)油氣資源勘察、增儲上產(chǎn)主張明確、國外商場開拓后勁較大的油企。

　　機構(gòu)不雅點：

　　印尼鎳礦坐褥配額減少，機構(gòu)稱鎳價有望捏續(xù)高潮

　　中信證券研報稱，2026年1月印尼政府算計鎳礦全年坐褥配額為2.5-2.6億噸，較2025年的坐褥配額大幅下滑。該行算計若2026年印尼鎳礦坐褥配額確鑿落地，將致印尼鎳產(chǎn)量下滑至260-270萬噸，大眾鎳行業(yè)供應(yīng)窮乏20萬噸，LME鎳價有望高潮至2.2萬好意思元/噸。始終來看，印尼對采礦行業(yè)的監(jiān)管格調(diào)逐漸嚴(yán)厲，鎳礦產(chǎn)量增速有望下降，鎳價有望從底部逐漸回暖。

　　公開尊府暴露，力勤資源面前已掩蓋鎳礦貿(mào)易、冶真金不怕火坐褥、開發(fā)制造和銷售等齊備產(chǎn)業(yè)鏈才略；中偉新材自2022年起對上游鎳、磷、鋰等礦產(chǎn)資源在大眾進(jìn)行了政策投資通化預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，已取得印尼紅土鎳礦、阿根廷鋰鹽湖、及貴州磷礦等礦產(chǎn)資源；新疆新鑫礦業(yè)旗下全資領(lǐng)有喀拉通克、黃山東、黃山和香山四座鎳銅礦，領(lǐng)有湘河街和穆河兩座釩礦，還有卡爾恰爾螢石礦。

　　機構(gòu)看好現(xiàn)階段煤炭確立機遇

　　申萬宏源1月26日研報指出，需求端，寒潮來襲，中東部地區(qū)氣溫偏低。據(jù)煤炭商場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)出量168.2萬噸，環(huán)比上周增加14.2萬噸，增幅9.19，但同比下降0.8；截止1月23日，口岸庫存為2628萬噸，環(huán)比上周減少90.6萬噸，環(huán)比減幅3.33，但同比增長3.48。算計春節(jié)前安監(jiān)趨嚴(yán)，算計后市，節(jié)前冷空氣擾動仍存，算計日耗位動手、將支捏能源煤價錢。

　　信達(dá)證券示意，總體上，能源大通脹布景下，該行以為將來3-5年煤炭供需偏緊的方式仍未編削，質(zhì)煤炭企業(yè)仍是具有壁壘、現(xiàn)款、分成、股息的屬，重復(fù)煤價筑底動板塊估值重塑，板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂袃r比，短期板塊回調(diào)后已突顯出較的投資價值，再度忽視熱心現(xiàn)階段煤炭真實立機遇。

　　關(guān)聯(lián)主見股：神華(01088)、兗礦能源(01171)、中煤能源(01898)、秦發(fā)(00866)等。

　　個股掘金：

　　佑駕改進(jìn)(02431)：獲13億智能駕駛大單，加快大眾化政策落地

　　1月25日，佑駕改進(jìn)發(fā)布公告，集團(tuán)近期新獲某知名車企的名堂定點見告，憑證該見告，公司將為該客戶面向國內(nèi)及國外商場的世俗車型開發(fā)并提供系列的智能駕駛家具。依據(jù)該客戶的權(quán)術(shù)，上述名堂算計全生命周期訂單總金額約為東談主民幣13億元，籌謀于2026年中啟動量產(chǎn)。集團(tuán)以為，這次作，將成為集團(tuán)加快大眾化政策落地的強壯引擎，助力集團(tuán)構(gòu)建化的業(yè)務(wù)疆城。

　　浦銀指出通化預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，2026年或成智駕供應(yīng)商出海元年，并次掩蓋佑駕改進(jìn)、德賽西威和知行科技。而其中，佑駕改進(jìn)是其在智駕Tier 1行業(yè)的選。這次定點，不僅為佑駕改進(jìn)帶來可不雅的中始終訂單預(yù)期，要緊的是強化了其在大眾智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中的政策坐標(biāo)。在行業(yè)加快洗布景下，能捏續(xù)獲取質(zhì)料定點、并將技能才氣清醒轉(zhuǎn)機為量產(chǎn)效果的企業(yè)，將有契機穿越周期。

　　微盟集團(tuán)(02013)：騰訊加入AI應(yīng)用進(jìn)口爭奪戰(zhàn)，公司加快AI政策布局

　　1月25日，鋼絞線廠家騰訊旗下AI平臺元寶通知，將在2月1日開啟新春行為，誠邀用戶來元寶App體驗新玩法，分10億現(xiàn)款紅包，單用戶可得萬元，即日起開元寶App，預(yù)約紅包，即可在2月1日獲取稀奇10次抽契機。開源證券以為，騰訊元寶的新春紅包行為或記號著騰訊加入對C端AI應(yīng)用進(jìn)口的爭奪，紅包行為或動元寶下載量及日活用戶數(shù)大增，大模子廠商關(guān)于AI進(jìn)口的爭奪再升。

　　公開尊府暴露，微盟集團(tuán)是的云表買賣及營銷搞定案提供商，致力于于于為商提供去中心化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型SaaS家具及全鏈路增長事業(yè)，助力商計算可捏續(xù)增長。騰訊既是微盟集團(tuán)的激動，亦然騰訊微信生態(tài)主要事業(yè)商之。值得熱心的是，微盟集團(tuán)近期通知認(rèn)真上線GEO搞定案微盟星啟。公司示意將緊跟產(chǎn)業(yè)機遇，聚焦AI生成式應(yīng)用生態(tài)，先布局AI流量新形態(tài)新契機，捏續(xù)發(fā)掘?qū)鞟I流量應(yīng)用新契機中企業(yè)事業(yè)案。

　　中鐵(00390)：機構(gòu)看好資源板塊發(fā)力動估值誕生

　　公開尊府暴露，中鐵面前在運營5座礦山，銅/鈷/鉬儲量處于行業(yè)先地位。2024年子公司中鐵資源歸母凈利潤30億元，占公司舉座的11。國盛證券此前指，如將礦產(chǎn)資源央求為擬教育主業(yè)，后續(xù)有望收購新礦山加快發(fā)展。算計2025年資源板塊歸母凈利潤33億元。申萬宏源以為，資源板塊捏續(xù)發(fā)力，增強盈利彈與抗周期。

　　中鋁(02068)：沈陽院與上海寶冶等聯(lián)體中標(biāo)山西兆豐近40萬年產(chǎn)電解鋁名堂

　　1月23日，中鋁發(fā)布公告，2025年12月2日，公司控股子公司沈陽鋁鎂遐想推敲院有限公司(牽頭，簡稱沈陽院)與上海寶冶、十二冶(公司全資子公司)、七冶、云南建投契械構(gòu)成聯(lián)體，中標(biāo)山西兆豐新建39.4萬噸/年電解鋁名堂(期29.4萬噸/年)。近日，沈陽院與上海寶冶、十二冶、七冶、云南建投契械構(gòu)成的聯(lián)體與山西兆豐簽署了《建設(shè)名堂工程總承包同(聯(lián)體)》。簽約同價約30.3億元。

　　臥安機器東談主(06600)：庭保姆機器東談主onero填補庭實用場景空缺

　　近日，臥安機器東談主發(fā)布東談主形具身智能機器東談主onero，其為CES大眾發(fā)的庭保姆機器東談主，為確鑿?fù)鼍霸臁?此外，1月10日，大眾機器東談主網(wǎng)球窺察場——圳寶安網(wǎng)中心“云館”試動手，臥安機器東談主旗下AI網(wǎng)球機器東談主Acemate入駐，為明白好者提供陪練。

　　天風(fēng)證券發(fā)布研報稱，臥安機器東談主動作大眾居機器東談主系統(tǒng)行業(yè)的先驅(qū)，憑借在實際增強型機器東談主及感知有籌謀系統(tǒng)域的重利壁壘，已建立起掩蓋大眾90多個國、銜接1,000萬臺開發(fā)的先默契，成長為大眾龍頭。本次赴港上市募資將用于強化研發(fā)插足、膨脹大眾全渠談收集及加強廣，有望通過“智能單品→系統(tǒng)生態(tài)”的越過，捏續(xù)開釋大眾化增長后勁。該行指出，計劃到公司仍處于快速成始終，刻下估值有所低估。

　　智譜(02513)：機構(gòu)指多元大模子矩陣筑護(hù)城河

　　智譜近日通知，在智譜旗艦?zāi)Ｗ覩LM-4.7發(fā)布后，其編程訂閱事業(yè)用戶量激增，公司近期不得不緊迫對該服求實施限售。另外，此前由智譜與華為聯(lián)研發(fā)的多模態(tài)圖像生成模子GLM-Image，開源不到24小時即登頂大眾知名AI開源社區(qū)Hugging Face Trending榜。

　　中信建投證券指出，智譜為國內(nèi)先東談主工智能企業(yè)，多元大模子矩陣筑護(hù)城河。智譜華章面前具備的中樞勢主要體當(dāng)今以下幾個面：先，繁密的技能研發(fā)才氣使公司簡略捏續(xù)出能的AI模子，知足商場的種種化需求。其次，完善的生態(tài)系統(tǒng)，包括與開發(fā)者、基礎(chǔ)步調(diào)供應(yīng)商及行業(yè)作伙伴的精致作，為公司提供了豐富的資源和支捏，增強了商場競爭力。后，機動的部署式和定制化事業(yè)使智譜華章簡略快速反應(yīng)客戶需求，普及客戶同意度。

　　大麥文娛(01060)：大麥春節(jié)參與度，阿里千問近期接入阿里生態(tài)

天津市瑞通預(yù)應(yīng)力鋼絞線有限公司

　　據(jù)央視新聞，春節(jié)檔電影蓄勢待發(fā)，面前，已有4部國產(chǎn)影片通知定檔，差異為《驚蟄聲》《鏢東談主：風(fēng)起大漠》《飛奔東談主生3》《熊出沒·年年有熊》。中信建投指出，大麥文娛春節(jié)參與度。面前《驚蟄聲》《鏢東談主：風(fēng)起大漠》均由公司主投，且算計是主發(fā)。

　　值得貫注的是通化預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，1月15日，阿里召開千問App發(fā)布會，千問任務(wù)助理1.0認(rèn)真發(fā)布。這次千問App接入的業(yè)務(wù)除了淘寶、淘寶閃購、1688、盒馬和阿里健康，還掩蓋了德、酷、大麥文娛、支付寶和菜鳥。業(yè)態(tài)既包括了阿里電商售，也波及腹地生涯、文娛、支付和物流基建。東北證券指出，阿里通過大麥文娛布局線下文娛商場，涵蓋上演票務(wù)、電影票務(wù)、IP養(yǎng)殖業(yè)務(wù)等域。

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