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　　在創(chuàng)新藥定價邏輯跨進“賺美元”階段之際，各大公募2026開年火速投放醫(yī)藥新基金。

　　2026年開年僅一周，基金經理南下挖掘創(chuàng)新藥的熱度便已點燃。隨著中國創(chuàng)新藥行業(yè)逐步邁入“賺美元”的全球化變現周期，公募基金迅速出各類醫(yī)藥新品。

　　從ETF到主動權益產品，圍繞創(chuàng)新藥估值重構的上升邏輯也成為基金公司產品開發(fā)的引擎，公募彈藥也因此持續(xù)投向港股醫(yī)藥賽道。對此，多位醫(yī)藥明星基金經理認為，全球化商業(yè)變現，被視為醫(yī)藥行業(yè)誕生巨頭的關鍵特征，行業(yè)進入“賺美元”的新階段后也將迎來新的行業(yè)估值。

　　開年新品密集南下布局創(chuàng)新藥

　　在公募持續(xù)挖掘海外增量業(yè)績的背景下，2026年的創(chuàng)新藥板塊正迎來“海外BD大單”向實打實業(yè)績轉化的關鍵期。這一確定趨勢，直接動了基金發(fā)行市場的“開門紅”。

　　開年不足一周，創(chuàng)新藥賽道便迎來了新產品發(fā)行的接力潮?；饛椝幷掷m(xù)涌入港股醫(yī)藥行業(yè)，意圖搶占這一輪業(yè)績兌現的先機。1月7日，華寶基金發(fā)布公告，旗下華寶港股通醫(yī)療主題ETF將于1月12日正式上市交易。該產品募集規(guī)模達3.31億元，截至1月5日（上市前一周），股票倉位已快速建至14.70%。根據披露，該基金批建倉股涵蓋了京東健康、晶泰控股、金斯瑞生物科技、平安好醫(yī)生等港股標的。

　　無有偶，富國恒生生物科技ETF已于1月8日上市，募資3.2億元。該產品同樣迅速實施建倉，布局了百濟神州、石藥集團、三生制藥、康方生物等港股醫(yī)藥行業(yè)龍頭，這些公司的海外業(yè)務已逐步顯山露水，也體現出基金公司布局這類公司的核心意圖。

　　除了被動投資的ETF產品，一批主動權益類醫(yī)藥基金也正加速南下。券商中國記者注意到，平安基金旗下的平安港股醫(yī)療優(yōu)選基金于2026年1月5日啟動發(fā)行，預計在2026年1月27日完成募集。該產品由醫(yī)藥明星基金經理周思聰掛帥，有望在1月底前完成建倉，為港股創(chuàng)新藥行業(yè)注入新鮮資金。

　　此外，招商基金旗下的招商醫(yī)藥量化選股基金、泓德基金旗下的泓德醫(yī)藥精選基金近期也相繼開啟發(fā)售，均預計于2026年1月16日結束募集。根據招募說明書，這兩只新基金均明確將港股通醫(yī)藥股納入投資范圍，可配置50%的基金資產于港股，進一步增強南下掘金的火力。

　　醫(yī)藥基金賺錢應強化資方需求

對于此次處罰，昊海生科在公告中迅速且明確地作出了回應。公司強調，該《行政處罰決定書》所針對的主體是蔣偉先生個人，其涉及的事項屬于個人行為范疇，與昊海生科上市公司本身的運營并無關聯(lián)。公司進一步說明，蔣偉先生并未參與公司的日常經營與管理工作，因此，預計該事項不會對昊海生科的日常經營活動、業(yè)務開展以及財務狀況構成重大影響。目前，公司各項生產經營活動均保持正常有序的狀態(tài)。

　　公募在港股集中布局創(chuàng)新藥賽道新基金，也刻體現了“資方需求、賺錢應與產品布局”之間的因果聯(lián)系。

　　在剛剛過去的2025年，港股醫(yī)藥基金的彈業(yè)績，為持有人留下刻的強勢產品印象，港股醫(yī)藥主題基金2025年交出亮眼的“成績單”，匯添富基金旗下的匯添富香港優(yōu)勢精選QDII產品，憑借對科倫博泰、映恩生物、三生制藥、石藥集團的重倉，2025年累計收益達113%，錨索摘得QDII產品年度業(yè)績桂冠。創(chuàng)金合信全球醫(yī)藥生物、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)等QDII產品，同樣受益于全球醫(yī)藥估值提升趨勢，分別斬獲過88%和75%的收益。

　　業(yè)內人士認為，這種來自港股創(chuàng)新藥的賺錢應，大地刺激了機構與散戶對醫(yī)藥基金的配置需求，也為2026開年的醫(yī)藥新基金發(fā)行潮奠定堅實基礎。

　　另一方面，盡管港股創(chuàng)新藥賽道在2025年底經歷了一波回調，但市場普遍認為，這恰恰為2026年開年的新基金提供了“低位鎖定籌碼”的佳窗口。事實上，受益于大量外資與內地公募的抄底預期，公募抱團的創(chuàng)新藥重倉股近期已逐步走出調整陰影，帶動相關基金凈值快速。

　　Wind數據顯示，截至2026年1月8日，開年后港股QDII基金業(yè)績五強中，有四個席位被醫(yī)藥基金占據。匯添富香港優(yōu)勢精選、富國全球健康生活、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)、長城港股醫(yī)療保健基金等產品位居業(yè)績排名前列。其中，富國全球健康生活QDII受益于港股醫(yī)藥股的，其一大重倉股勁方醫(yī)藥在1月6日至8日短短三個交易日內股價漲幅30%，為基金凈值作出了顯著貢獻。

　　“當前的公募發(fā)行市場是由資金需求決定的?！币晃蝗A南地區(qū)基金公司人士向記者表示，“無論是散戶還是機構持有人，在選擇港股基金時，大多傾向于成長與彈的品種。而在眾多成長賽道中，創(chuàng)新藥賽道的行情趨勢為顯著，業(yè)績確定也強。因此，公募在開發(fā)港股新產品時，優(yōu)先出醫(yī)藥基金無疑是市場優(yōu)解。”

　　基金料創(chuàng)新藥擁抱全球化定價

　　創(chuàng)新藥賽道正邁向“賺美元”階段，這一根本轉變，成為眾多基金經理看好其估值重構的核心引擎。全球化商業(yè)變現，被視為行業(yè)誕生巨頭的關鍵特征。

　　長城醫(yī)藥精選基金經理梁福睿認為，2026年創(chuàng)新藥有望兼具Beta和Alpha，形成雙層共振。其底層邏輯在于，中國創(chuàng)新藥產業(yè)已發(fā)展到一定階段，從產業(yè)端的實際進展傳至二市場股價表現的周期正在縮短。產業(yè)與股價的共振發(fā)展已初現端倪。

　　梁福睿進一步判斷，2026年或將有更多已實現BD的產品開啟更大規(guī)模的全球三期臨床，同時會有重磅臨床數據讀出。這將有打破資本市場的疑慮，動創(chuàng)新藥的全球價值進一步上行。疊加全球流動環(huán)境可能總體寬裕的利好，2026年創(chuàng)新藥板塊值得期待。

　　平安醫(yī)療健康基金經理周思聰則指出，2026年的創(chuàng)新藥賽道將處于關鍵的“業(yè)績驗證階段”。2026年年初逐步披露的2025年年報及2026年一季報，將驗證兩項核心指標：一是BD付款是否如期計入收入并現金流；二是核心創(chuàng)新藥的放量速度。

　　“具備商業(yè)化兌現能力的Pharma和Biopharma，有望成為這一階段行情的主角?！敝芩悸攺娬{。她進一步展望，創(chuàng)新藥的“估值重塑階段”可能在2026年下半年開啟。屆時，中國創(chuàng)新藥批海外三期臨床結果將陸續(xù)讀出。如果成功，這將標志著中國批真正意義上“出海成藥”的創(chuàng)新藥誕生。

　　“當前，中國A股和H股創(chuàng)新藥市場的調整已基本到位，行業(yè)正進入‘賺美元’的新階段?！敝芩悸斦J為，醫(yī)藥行業(yè)正處于從跟隨創(chuàng)新向全球跨越的歷史轉折點。后續(xù)，基金將聚焦于擁有全球知識產權、具備差異化臨床價值且現金流充裕的龍頭創(chuàng)新藥企。預計從2027年起，更多中國創(chuàng)新藥企業(yè)將實現海外商業(yè)化，動板塊迎來系統(tǒng)估值重塑。

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