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題：2026年A股震蕩上行可期 業(yè)績兌現(xiàn)成主線

　　來源：華爾街見聞

　　橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐（Ray Dalio）周一在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)文警告稱，動(dòng)華爾街科技股上漲的人工智能熱潮，如今正處在泡沫的早期階段。

　　華爾街主要股指在2025年均錄得兩位數(shù)漲幅，這是連續(xù)三年上漲，上一次出現(xiàn)類似走勢還是在2019-2021年。新的這輪上漲主要由投資者對人工智能相關(guān)股票的強(qiáng)勁需求所動(dòng)，令美國股市基準(zhǔn)指數(shù)屢創(chuàng)新。

　　達(dá)利歐表示，2025年美國股市的表現(xiàn)明顯落后于非美國股票和黃金。去年黃金價(jià)格大漲逾60%，新興市場迎來亮眼的一年，而英國藍(lán)籌股指數(shù)富時(shí)100（FTSE 100）的表現(xiàn)也跑贏了全球主要市場。顯然，投資者寧愿持有非美國股票而不是美國股票；同理，他們更愿意持有非美國債券，而不是美國債券或美元現(xiàn)金。

　　去年秋季，隨著市場對人工智能股票可能出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂不斷升溫，全球股市出現(xiàn)震蕩，投資情緒受到拖累，拋售風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。與此同時(shí)，中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢，以及對美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的不確定，也加劇了投資者的不安。

　　達(dá)利歐同時(shí)表示：“當(dāng)然，未來關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策和生產(chǎn)率增長仍存在重大疑問?？雌饋碛锌赡艿氖?，新任命的美聯(lián)儲(chǔ)主席及聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）將傾向于動(dòng)名義利率和實(shí)際利率下降，這將對資產(chǎn)價(jià)格形成支撐，同時(shí)也會(huì)助長泡沫?！?/p>天津市瑞通預(yù)應(yīng)力鋼絞線有限公司

　　分析人士稱，鋼絞線隨著市場對人工智能泡沫的擔(dān)憂加，投資者將不再局限于估值已企的科技股，而是在今年積尋找金融市場中被低估的投資機(jī)會(huì)。

　　達(dá)利歐于1975年共同創(chuàng)立了橋水基金（Bridgewater Associates）。華爾街見聞網(wǎng)站此前文章提到，橋水基金旗下的主要宏觀基金在2025年取得了亮眼的業(yè)績，在現(xiàn)任CEO Nir Bar Dea帶領(lǐng)下創(chuàng)下50年來年度獲利：

橋水的旗艦基金Pure Alpha II錄得34%的創(chuàng)紀(jì)錄回報(bào)，一掃2012年至2024年年度回報(bào)不足3%的低迷勢頭。

橋水中國宏觀基金和All Weather策略基金也分別實(shí)現(xiàn)34%和20%的回報(bào)。

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