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今日A股三大指數(shù)集體小幅收漲佳木斯預應力鋼絞線價格，全市總成交額16158億，兩市3900只個股上漲，交易情緒比昨日進一步明顯提升。

板塊題材上，兵裝重組概念今日繼續(xù)走強，指數(shù)漲幅達6.12%，當日主力資金凈流入66.55億元，繼續(xù)成為全市場強勢板塊。

云原生成為數(shù)字基礎設施，加速應用現(xiàn)代化發(fā)展?；谠朴嬎慊A設施構建技術架構、應用架構、數(shù)據(jù)架構、組織流程和用戶體驗提升的現(xiàn)代化應用成為重要發(fā)展趨勢。從技術角度看，云原生已成為數(shù)字基礎設施。從大環(huán)境看，數(shù)字時代引發(fā)了生產(chǎn)生活方式的巨大變革。在多種因素的驅動下，以云為底座的應用需要充分契合時代訴求，邁向現(xiàn)代化。

其中，處于多重題材驅動備受資金追捧的長城軍工再度跳空開并迅速漲停，有近2億資金強勢封板。該股近4日強勢3板，且從6月中旬以來其股價累計漲幅已達2.2倍，成為繼北方長龍之后軍工板塊又一強勢龍頭股。

今年以來，軍工板塊持續(xù)迎來大量概念股頻頻飆漲，長城軍工的強勢表現(xiàn)，本質上反映了軍工行業(yè)估值邏輯的刻變革。

這種變革正在重塑板塊的投資生態(tài)，值得入探究。

01

又一軍工大牛股誕生

長城軍工的公司背景，是其股價能撐起如此強勢漲幅的核心原因之一。

該公司初由是于2000年由軍工集團、長城資產(chǎn)、信達資產(chǎn)、華融資產(chǎn)共同出資設立佳木斯預應力鋼絞線價格，是是國內(nèi)率先整合地方軍工資源的企業(yè)。

2023年1月，安徽省國資委將安徽軍工集團51%股權無償劃轉給中國兵器裝備集團，后者成為公司實際控制人。2025年6月，因兵器裝備集團汽車業(yè)務分立，公司間接控股股東變更，但實際控制人未變。

目前長城軍工的主營業(yè)務是為軍品業(yè)務和民品業(yè)務。其作為我國重要的迫擊炮彈、光電對抗彈藥、單兵火箭等研制和生產(chǎn)基地，產(chǎn)品覆蓋陸軍、空軍、火箭軍等多軍兵種，旗下有神劍科技、方圓機電、東風機電、紅星機電四軍品子公司，產(chǎn)業(yè)體系完整。

民品業(yè)務包括預應力錨具的研究、生產(chǎn)、銷售以及預應力工程的施工，還涉及鐵和城市軌道減振器等零部件、汽車空調壓縮機等汽車零部件、塑料包裝等塑料制品。

在業(yè)績上，公司雖然作為特優(yōu)勢的軍工細分行業(yè)龍頭，但過去的業(yè)績表現(xiàn)并不算太好。過去幾個季度的營收規(guī)模都不大，只有數(shù)億不等，且都是個位數(shù)小幅波動；利潤方面更是已經(jīng)連續(xù)多個季度為負。

但今年以來，這一局面開始常出現(xiàn)顯著轉變。

隨著國際地緣局勢沖突不斷，全球多國的軍費預算開支大增的宏觀背景下，使得軍工板塊開始得到市場資金的關注。長城軍工作為背景扎實且軍品賽道領域有核心優(yōu)勢的企業(yè)也開始受益益。

據(jù)報道，長城軍工作為全軍種核心彈藥供應商，其迫擊炮彈、單兵火箭等產(chǎn)品價格僅為歐美同類產(chǎn)品的60%-70%，成為資金博弈“沖突紅利”的核心標的。該公司2024年已參與中東國彈藥招標，并獲得一些軍貿(mào)訂單。

2025年一季度，公司獲得智能彈藥系統(tǒng)3.2億元訂單，并通過子公司安徽東風機電獲得5521萬元招標項目。盡管一季度凈利潤仍虧損，但預收賬款環(huán)比大增了37%，被市場認為業(yè)績有望迎來爆發(fā)增長。

更關鍵的是，2025年6月，隨著兵裝集團實施“分立+注入復合”重組方案出，長城軍工迎來了一個為重磅的炒作題材。

有報道分析認為，長城軍工作為兵工集團旗下核心彈藥企業(yè)，長城軍工承接東南亞11個軍貿(mào)項目，并可能成為智能彈藥資產(chǎn)整合平臺佳木斯預應力鋼絞線價格，例如兵裝集團未上市的無人機、AI制系統(tǒng)等技術資源。市場猜測可能向長城軍工注入智能彈藥、無人機研發(fā)資產(chǎn)，復制中航電測重組成飛的路徑。公司實際控制人已變更為兵器裝備集團，資源傾斜預期強化。

由此，長城軍工開始了一輪非常強勢的飆漲行情，從6月18日至7月1日期間十個交易日出現(xiàn)8個漲停板，累計漲幅過130%，期間連續(xù)遭到游資的聯(lián)合爆炒，多日進入龍虎榜單焦點關注個股，甚至強勢助力拉開了A股軍工板塊大漲行情的序幕。

02

行業(yè)估值邏輯轉變

二季度以來，A股軍工板塊的表現(xiàn)顯著跑贏大多數(shù)其他板塊，鋼絞線廠家據(jù)機構研報數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，軍工板塊出現(xiàn)2022年8月以來次月線三連陽。其中7月單月成交額達1.52萬億元，創(chuàng)歷史新，板塊內(nèi)部地面兵裝、航天彈等多個細分概念整體漲幅過50%。

個股層面，同花順數(shù)據(jù)顯示，從今年6月至8月5日期間，A股軍工板塊已經(jīng)累計有約10只軍工股實現(xiàn)漲幅翻倍，另外有近40只個股漲幅達到了50%以上?？胺Q全市場大牛股爆出多的熱點板塊。

我們在昨日發(fā)布的文章《全線暴漲！》中提到，當前軍工受益于全球軍費預算大幅增長、行業(yè)基本面飛速走強等多重積因素共振，正處于一個業(yè)績與估值雙擊的景氣大周期階段。

從歷史數(shù)據(jù)看，軍工板塊長期存在"估值企-業(yè)績不及預期-估值回歸"的循環(huán)怪圈。如2015年板塊平均市盈率一度達140倍，而當年行業(yè)平均凈利潤增速僅為18%，這種嚴重背離終致板塊連續(xù)三年下跌。

但當前情況已發(fā)生根本改變：截至2025年7月末，國防軍工板塊動態(tài)市盈率為58倍，而機構預測2025年行業(yè)凈利潤增速達35%，市盈率與增速的比值（PEG）為1.66，處于近十年中等水平，較過去有了顯著。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年一季度，軍工板塊整體已經(jīng)有回暖信號，包括軍工電子、航空裝備等細分領域合同負債也在同比在增長，存貨增長，預示著下半年存在需求爆發(fā)的跡象。更重要的是，整體來看，軍工板塊的業(yè)績增長不再依賴單一訂單或偶發(fā)事件，而是呈現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈、持續(xù)的特征。

截至7月底，已披露2025年上半年業(yè)績（含快報、業(yè)績預告）的42只軍工股，合計實現(xiàn)凈利潤接近56億元（2025年上半年業(yè)績預告股取中值），較上一年同期凈利潤增長45%。以可比口徑統(tǒng)計，這42股凈利潤增幅觸底，創(chuàng)近5年同期水平。其中船舶、航天、防務等產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)尤為突出。

除長城軍工所在的彈藥產(chǎn)業(yè)外，還有多個細分軍工產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)都迎來了類似的景氣增長，比如：

軍工電子：作為先感受到景氣度回升且業(yè)績彈大的板塊，其重要不言而喻。像振芯科技（芯片）、盟升電子（衛(wèi)星通信）等上游環(huán)節(jié)企業(yè)，訂單顯著。軍工電子產(chǎn)品廣泛應用于各類武器裝備的信息化、智能化升，隨著軍工行業(yè)整體需求的釋放，對軍工電子元件的需求也在持續(xù)增加，從芯片到通信模塊等產(chǎn)品訂單量都呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。

航空裝備：2024年下半年相關企業(yè)在手訂單仍處于位，如殲-10C、運-20等出口潛力大，主機廠（中航沈飛、中航西飛）及配套商（中航光電）受益。并且新型號J35、J20S等亮相珠海航展，進入批產(chǎn)階段可期，帶動了產(chǎn)業(yè)鏈上相關產(chǎn)品的訂單增長。這些航空裝備無論是在國內(nèi)軍隊現(xiàn)代化建設需求上，還是在國際軍貿(mào)市場上，都具有很大的吸引力，從而拉動訂單增長。

航空發(fā)動機：航發(fā)科技、航宇科技等企業(yè)受益于六代機及商用發(fā)動機國產(chǎn)化進程。航空發(fā)動機作為飛機的核心部件，其技術突破和國產(chǎn)化進至關重要。隨著我國在航空發(fā)動機領域不斷加大研發(fā)投入和技術攻關，相關產(chǎn)品逐漸成熟，市場對國產(chǎn)航空發(fā)動機的需求增加，訂單也隨之增長。

無人裝備：包括無人機（航天彩虹）、反無人機系統(tǒng)（晶品特裝）、水下機器人（海格通信）等。隨著技術突破與實戰(zhàn)需求的共振，無人裝備在現(xiàn)代戰(zhàn)爭和軍事任務中的應用越來越廣泛。全球軍用無人機市場規(guī)模從2022-2025年預計將從165億美元增長到343億美元，年復合增速27.6%，這使得無人裝備相關企業(yè)訂單量大幅提升。

這些細分領域的共同特點是：既符合國戰(zhàn)略方向，又具備明確的市場需求；既有政策支持，又有業(yè)績支撐。

在軍工行業(yè)整體估值重構的背景下，這些領域的優(yōu)質企業(yè)有望復制長城軍工的成長路徑，成為資本市場的新寵。

03

尾聲

當一個行業(yè)賽道迎來巨大紅利時，然會誕生很多漲幅越市場想象的大牛股，但也然會急速形成巨大的炒作泡沫。AI、機器人概念是這樣，軍工也沒啥兩樣。

軍工板塊如今正處巨大紅利釋放期佳木斯預應力鋼絞線價格，行業(yè)估值邏輯在逐漸改變，投資者在審慎對待龍頭飆漲過波動風險的同時，不妨多點耐心認真挖掘行業(yè)里的機會。（全文完）