（原標題：A股突發(fā)！“吹哨人”突傳重磅！預計2026年A股盈利增長約六七個百分點）

節(jié)奏再度生變！

A股市場在經歷11月21日的大跌之后，走勢略有修復。但從今天開始，這種節(jié)奏再度被打破。平均股價在經歷了六連陽之后，碰到上軌，即出現了較大幅度調整，個股普遍殺跌。而此時，外圍風險因子卻有所弱化。因此，市場殺跌的原因可能出現在內部結構上。

那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認為，可能與市場預期糾偏存在一定關聯(lián)。此前，不少大行研報認為，未來將是一個盈利修復的牛市。但今天市場上流傳著一份署名為“吹哨人”大摩的2026年展望報告，該報告認為，2026年的盈利可能會低于市場共識預期。

當然，這也只是一之言。近，不少外資仍看好A股。大華銀行分析師Tham Mun Hon在一份報告中表示，預計中國股市將在2026年進一步。

節(jié)奏弱化

當天的交流里，反復聽到一個數據：新單保費中70%的新業(yè)務價值來自醫(yī)療、養(yǎng)老相關產品。這意味著，在人口結構變化的大趨勢下，平安進入了一個新的階段——不同的金融產品作為入口，延伸到對客戶全生命周期服務。

2筆成交價格為18.40元，成交130.00萬股，成交金額2,392.00萬元，溢價率為-4.02%，買方營業(yè)部為光大證券股份有限公司東莞石龍證券營業(yè)部，賣方營業(yè)部為華泰證券股份有限公司東莞國貿中心證券營業(yè)部。

A股市場的節(jié)奏突然就弱化了。12月1日，整個市場的氣氛不錯，全市場放量將近三千億元，且多數個股上漲。按這個節(jié)奏下去，鋼絞線廠家本可打破技術上的上軌壓力。

然而，12月2日，整個市場卻突然生變。多數熱門板塊回落，個股普遍走低。電零部件、電機制造、能源金屬、影視院線、游戲、BC電池等80多個細分板塊跌幅達到了1%以上。

A50亦于盤中跳水，跌幅一度擴大至0.5%以上。恒生科技由漲轉跌，午后跌幅亦有所加大。恒生指數和國企指數皆由漲轉跌。數字貨幣、智能物流、短視頻概念、安防、在線支付、硅片等多個板塊跌幅過2%。

近期，市場對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤有所反應。但銀河證券認為，展望未來，10月工業(yè)企業(yè)利潤增速的下滑主要受低基數應減弱和生產走弱的影響。考慮到生產端受制于當月工作日偏少短期有所擾動，需求端則受到出口新規(guī)影響，因此后續(xù)利潤走勢在短期波動后仍具有穩(wěn)中向好的基礎。

“大摩”的預期

值得注意的是，“大摩”的報告對于市場有較大影響力。今天，署名為摩根士丹利的2026年展望報告開始在市場流傳。該研報認為，指數層面的預期表現為大盤估值水平相對平穩(wěn)和盈利穩(wěn)步增長。盡管某些板塊如金融、科技等盈利增長較快，但也有一些傳統(tǒng)消費、房地產等板塊盈利調整空間較大，因此在指數層面采取了一個中位數的增長預期，預計全年盈利增長約六七個百分點，低于市場共識預期的15個百分點。

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該研報認為，目前的估值水平合理且可持續(xù)，而過去五年間民生中國指數達到或過當前估值水平的情況只有兩次，并且當時都伴隨著特定的經濟事件或全球資金流入。因此，對當前市場持相對樂觀態(tài)度，但也強調需關注宏觀經濟環(huán)境變化、政策動向等因素對市場整體盈利水平的影響，并據此調整投資策略。

大華銀行分析師Tham Mun Hon則表示，預計中國股市將在2026年進一步，大華繼顯看好人工智能和半導體、自動化和制藥等增長行業(yè)。他還預計金融股和大宗商品股的表現將優(yōu)于大盤。他預計，明年國內需求將在動中國增長方面發(fā)揮更大作用，科技投資仍將是政策。