滬鋁在6月中旬至8月上旬一直圍繞13800元/噸的中樞運(yùn)行，臺風(fēng)“利奇馬”打破了鋁市的平靜。當(dāng)天在魏橋因臺風(fēng)帶來的洪水影響，產(chǎn)能因此受到影響的刺激下，多頭情緒被點(diǎn)燃，鋁價(jià)當(dāng)天漲幅將近2%。8月19日，據(jù)消息稱新疆信發(fā)因?yàn)樯a(chǎn)事故鄂州預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格 ，造成了50萬噸電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，市場聞?dòng)嵈蠓瓭q。近期供應(yīng)端擾動(dòng)主了鋁市行情，然而待事件平息之后，鋁市后去何從？

我們認(rèn)為一方面在較大幅度的減停產(chǎn)給原本增速緩慢的電解鋁供應(yīng)更加緊缺，疊加市場對于即將到來的旺季仍存較大期待，因此短期鋁價(jià)大概率維持位橫盤走勢。另一方面在鋁價(jià)大幅拉漲而成本端氧化鋁維持低位運(yùn)行，鋁廠電解鋁利潤大幅修復(fù)，中期來看，將會(huì)有更多的新增和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能釋放出來，因此供應(yīng)隨著時(shí)間移將逐漸承壓。需求端由于在宏觀向下，尤其中央政治局會(huì)議明確了“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，需求大概率往下。綜合而言，中長期下跌可期，可逢布局空單。

成本端氧化鋁短期企穩(wěn)，中期供應(yīng)仍然過剩

近期受益于孝義青運(yùn)會(huì)限產(chǎn)和部分成本氧化鋁企業(yè)停產(chǎn)的提振，氧化鋁短期有所企穩(wěn)，8月22日氧化鋁報(bào)價(jià)維穩(wěn)：山西地區(qū)報(bào)價(jià)2500—2550元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2500—2550元/噸。

中期來看，國內(nèi)外氧化鋁供應(yīng)仍然是過剩的。一方面，海德魯?shù)膹?fù)產(chǎn)是過市場預(yù)期的，6月中旬氧化鋁開工率已達(dá)85%，這也使得海外澳大利亞氧化鋁FOB價(jià)格迅速跌到了300美元/噸以下。此外，包括阿聯(lián)酋EGA200萬噸產(chǎn)能、酒鋼在牙買加100萬噸產(chǎn)能和中國宏橋在印尼100萬噸的產(chǎn)能今年都要投產(chǎn)，海外供應(yīng)壓力較大。另一方面，國內(nèi)下半年有525萬噸的新增產(chǎn)能，其中廣西靖西天桂的80萬噸新增產(chǎn)能8月份已經(jīng)出料。因此，從基本面來看，氧化鋁中期走勢仍然是偏弱的。

供應(yīng)端新增和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將加速釋放

鋁價(jià)大幅拉漲之后而氧化鋁低位運(yùn)行，按照目前現(xiàn)貨價(jià)格，電解鋁的利潤非?？捎^，經(jīng)測算噸鋁利潤可達(dá)1000元。由于氧化鋁價(jià)格中期都將維持弱勢運(yùn)行鄂州預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格 ，電解鋁利潤將在位保持較長時(shí)間，鋼絞線廠家這將促進(jìn)新增和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放。

根據(jù)百川數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月22日，2019年國內(nèi)電解鋁待復(fù)產(chǎn)規(guī)模153萬噸，已經(jīng)復(fù)產(chǎn)28.5萬噸，待復(fù)產(chǎn)規(guī)模124.5萬噸。截至2019年8月22日，國內(nèi)電解鋁已建成待投產(chǎn)產(chǎn)能364.55萬噸，已投產(chǎn)的140.3萬噸，待投產(chǎn)的產(chǎn)能224.25萬噸。新增待投產(chǎn)和待復(fù)產(chǎn)合計(jì)產(chǎn)能達(dá)348.75萬噸。當(dāng)電解鋁利潤大幅修復(fù)且保持一段時(shí)間的情況下，這兩部分產(chǎn)能將逐漸釋放，將成為中期影響鋁價(jià)的重要因素。

需求端有韌難改向下趨勢

鋁的需求韌在有金屬中是比較大的，去年鋁材出口貢獻(xiàn)了國內(nèi)消費(fèi)的大多數(shù)增量，今年春節(jié)后的旺季鋁需求在房地產(chǎn)后周期發(fā)力下，建筑用鋁成了去庫存的中堅(jiān)力量，國特壓建設(shè)拉動(dòng)了鋁線纜增量，此外，前5個(gè)月的出口也是維持在了50萬噸/月以上的量。

然而，接下來鋁的需求恐難以樂觀，先國內(nèi)包括投資、出口、消費(fèi)還有社融數(shù)據(jù)都顯示了經(jīng)濟(jì)下行趨勢確定，其次，作為對鋁消費(fèi)供應(yīng)大的房地產(chǎn)，中央政治局會(huì)議明確了“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。數(shù)據(jù)上新開工累計(jì)同比增速已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下滑，四季度將傳至房地產(chǎn)后周期用鋁需求。

汽車方面，今年6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)短暫回暖，但實(shí)際上是由于各大車企為了集中去國五庫存，增大力度打折促銷，透支了汽車需求。7月汽車產(chǎn)量180萬輛，環(huán)比上月總量下滑5%。汽車下行趨勢難以扭轉(zhuǎn)，因此，汽車消費(fèi)短期對于鋁需求拖累仍然明顯。

鋁材出口方面， 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月未鍛軋鋁及鋁材出口量48.7萬噸，出口環(huán)比6月下降4.50%，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下滑。由于滬倫比值企壓縮了國內(nèi)鋁材出口企業(yè)的利潤以及阿根廷等國對中國出口鋁箔等產(chǎn)品展開反傾銷調(diào)查不利出口，下半年鋁材出口將繼續(xù)回落。

麥格納整車事業(yè)部總裁羅蘭?普雷特納(Roland Prettner)表示：“此次與廣汽集團(tuán)的合作，體現(xiàn)了客戶對麥格納業(yè)能力的信任。我們位于格拉茨的工廠兼具靈活與產(chǎn)能優(yōu)勢，能夠助力廣汽等整車企業(yè)、穩(wěn)妥地進(jìn)本地化生產(chǎn)?！?/p>

作為歐拉重磅新品，歐拉 5 已于 2025 年 11 月 12 日正式開啟預(yù)售鄂州預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格 ，預(yù)售價(jià)區(qū)間 10.98 萬 - 14.28 萬元。此次權(quán)益升后，核心福利再上臺階：