“A+H”券商再擴(kuò)容 中信建投A股上市倒計(jì)時(shí) 2016年12月，中信建投證券在港股成功上市，登陸A股后，將成為11“A+H”上市券商，未來券商龍頭“強(qiáng)者恒強(qiáng)”應(yīng)也將更加凸顯。

時(shí)代周報(bào)記者 盛瀟嵐 發(fā)自上海襄陽預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格

5月25日晚，中國證監(jiān)會(huì)新核發(fā)IPO批文，核準(zhǔn)“中信建投證券股份有限公司”的發(fā)申請。5月30日凌晨，中信建投證券在上交所發(fā)布了次公開發(fā)行股票（A股）招股意向書，此次擬發(fā)行不過4億股，且不過中信建投發(fā)行后總股份的5.23%，募集資金凈額約20.69億元。

至此，前十大券商中唯一缺席A股的中信建投證券將完成A股上市。2016年12月，中信建投證券在港股成功上市，登陸A股后，將成為11“A+H”上市券商，未來券商龍頭“強(qiáng)者恒強(qiáng)”應(yīng)也將更加凸顯。

11個(gè)月登陸A股

招股書顯示，中信建投此次A股IPO擬發(fā)行股份股數(shù)將不過4億股，申請已獲證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。本次發(fā)行股票全部為公開發(fā)行新股，發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不過5.23%。其中，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2.8億股，占本次發(fā)行總量的70%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1.2億股，占30%。中信建投A股公開發(fā)行募集資金凈額約20.69億元，終發(fā)行規(guī)模將由中信建投與聯(lián)席主承銷商根據(jù)相關(guān)規(guī)定和實(shí)際情況協(xié)商確定。

天津市瑞通預(yù)應(yīng)力鋼絞線有限公司

中信建投表示，此次A股發(fā)行所募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于增加公司資本金。募集資金運(yùn)用方面，中信建投表示，將以自身戰(zhàn)略規(guī)劃為向，統(tǒng)一管理和分配擴(kuò)充后的資本金，強(qiáng)化銷售渠道構(gòu)建，提升產(chǎn)品優(yōu)勢，發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，拓展國際化業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司資本回報(bào)能力，實(shí)現(xiàn)股東利益大化。

公開資料顯示，中信建投在2005年由中信證券和中國建銀共同設(shè)立，主要受讓當(dāng)時(shí)破產(chǎn)的華夏證券的證券業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)，在2011年9月，由責(zé)任制公司改為股份制公司。目前，中信建投一大股東為北京國管中心，持股37.04%，二大股東為中央?yún)R金，持股32.93%；中信證券持股比例為5.89%。

與眾多大型券商一波三折的A股上市之路相比，中信建投的A股歷程頗為順利。從去年6月30日，中信建投A股IPO申請被證監(jiān)會(huì)受理；今年4月3日，中信建投A股IPO申請成功過會(huì)襄陽預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，到5月25日拿到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的上市批文，耗時(shí)不足11個(gè)月。

此前，中信建投于2016年啟動(dòng)了H股上市計(jì)劃，并在短短兩個(gè)月內(nèi)，于2016年12月9日在港股上市。在H股上市后不到半年，中信建投再度啟動(dòng)了A股上市計(jì)劃。2017年6月30日，證監(jiān)會(huì)受理了中信建投證券A股IPO申請。

目前，中信建投將于6月6日確定發(fā)行價(jià)格，初步詢價(jià)時(shí)間為6月7日9∶30－15∶00。至此，中信建投正式進(jìn)入終上市倒計(jì)時(shí)。

實(shí)際上，今年以來，已有5券商成功過會(huì)，除了中信建投外，還包括華林證券、南京證券、長城證券以及天風(fēng)證券。若過會(huì)券商在年內(nèi)能夠全部成功上市，那么A股上市券商數(shù)量將達(dá)到35。其中，南京證券已于6月1日進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，預(yù)計(jì)將在近日正式上市。

此外，預(yù)應(yīng)力鋼絞線根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的新IPO申請企業(yè)情況表顯示，國聯(lián)證券和紅塔證券A股IPO申請進(jìn)入預(yù)披露更新階段，中泰證券A股IPO申請狀態(tài)為“已反饋”。

待中信建投完成A股上市后，A股將集齊行業(yè)凈利的前十大證券公司，同時(shí)，中信建投將成為11“A+H”股上市券商。

目前共有10券商已登陸H股和A股，分別是中信證券、國泰君安證券、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券、招商證券、銀河證券、光大證券、東方證券和中原證券。年報(bào)顯示，中信建投證券2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近165億元，位居“A+H”股上市券商六位。

凈利潤連降兩年襄陽預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格

雖然上市之路頗為順?biāo)?，但在過去兩年中，中信建投業(yè)績卻連續(xù)下滑。

根據(jù)中信建投證券在港交所發(fā)布的2017年度業(yè)績公告，2017年，中信建投證券歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.15億元，同比下降23.65%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì)近165億元，同比下降6.61%。而其2016年的凈利潤為53.13億元，同比下降38.6%。

其中，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入是構(gòu)成中信建投營收的重要來源。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)（2015－2017年），公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為人民幣86.22億元、 36.55億元和28.05億元，分別占公司營業(yè)收入的比重為45.35%、27.56%和24.82%。

另一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)為中信建投的投行業(yè)務(wù)，在報(bào)告期各期（2015－2017年），中信建投投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別為30.70億元、約42億元和33.48億元，占營業(yè)收入的比重為16.15%、31.4%和29.62%。

從數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)不斷下滑，其中2016年?duì)I收不足2015年一半，而投行業(yè)務(wù)的營收占比已連續(xù)兩年過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。投行業(yè)務(wù)在2016年成為中信建投占比大的業(yè)務(wù)，2017年比重則略有下滑，這與IPO審核嚴(yán)監(jiān)管步入新常態(tài)有關(guān)。

在招股說明書中，中信建投也做出了風(fēng)險(xiǎn)提示，“本公司的投資銀行業(yè)務(wù)主要受市場的波動(dòng)和監(jiān)管政策變化影響。不佳的經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)對投資者信心造成不利影響，致全行業(yè)證券發(fā)行和并購的規(guī)模及數(shù)量大幅減少，這可能對本公司的投資銀行業(yè)務(wù)的收入及本公司的利潤率造成不利影響”。

實(shí)際上，投行業(yè)務(wù)一直是中信建投的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對2016年主承銷商的“募集資金規(guī)?！焙汀俺袖N項(xiàng)目數(shù)”統(tǒng)計(jì)，中信建投拿到“雙料”冠軍，募資總額過6000億元，項(xiàng)目數(shù)593。

在2017年，中信建投的投行業(yè)務(wù)傭金手續(xù)費(fèi)收入按年下降20.3%，其主要由于股權(quán)融資承銷規(guī)模及債券融資承銷規(guī)模因監(jiān)管和市場因素，分別按年下降6%及20.5%。

值得一提的是，在嚴(yán)發(fā)審大環(huán)境下，中信建投項(xiàng)目過會(huì)率居一。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年發(fā)審委共審核488公司的IPO申請，其中380通過審核、86未通過審核、22暫緩表決，全年IPO審核通過率77.87%。中信建投IPO項(xiàng)目過會(huì)率達(dá)95.65%。

在投行業(yè)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)排名中，中信建投同樣名列前茅。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)和全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年中信建投股權(quán)融資主承銷數(shù)行業(yè)排名3，主承銷金額行業(yè)排名4。債券業(yè)務(wù)主承銷數(shù)行業(yè)排名2，主承銷金額行業(yè)排名2，其中公司債的主承銷數(shù)和主承銷金額均位列1。并購業(yè)務(wù)方面，重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目數(shù)行業(yè)排名1，金額行業(yè)排名2。新三板持續(xù)督創(chuàng)新層掛公司數(shù)量位居主辦券商2。

招銀國際分析師隋曉萌認(rèn)為，中信建投的投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢將會(huì)持續(xù)，截至2017 年末，中信建投共有IPO和再融資在會(huì)審核項(xiàng)目達(dá)到40個(gè)和33個(gè)，分列行業(yè)2和1位。招銀國際預(yù)計(jì)，中信建投在2018 年仍可保持投行業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)先位置。

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