多銀行

　　落地批跨境債券回購交易

　　近日，跨境債券回購業(yè)務正式啟動，多銀行落地批交易，日成交規(guī)模即達58億元。

　　跨境債券回購業(yè)務的啟動，被視為繼債券通、互換通后，中國債市對外開放的又一重要舉措。新機制不僅為境外投資者提供了的流動管理工具，也為境內銀行開辟了新的業(yè)務藍海，實現(xiàn)雙向利好。

　　業(yè)內人士認為，未來跨境人民幣回購市場將實現(xiàn)規(guī)模與活躍度的穩(wěn)步提升，這標志著中國債市正邁向更層次的“規(guī)則與制度”型開放，將顯著提升人民幣債券的國際吸引力。

　　日即成交58億元

　　近期，多銀行落地批銀行間債券市場跨境債券回購交易，以呼應日前出臺的債券市場開放新舉措——9月26日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國外匯局聯(lián)合發(fā)布公告，支持可在中國債券市場開展債券現(xiàn)券交易的境外機構投資者開展債券回購業(yè)務。

　　跨境債券回購業(yè)務出日，通過債券通“北向通”渠道及結算代理渠道進行的回購交易共達成58億元。

　　根據(jù)外匯交易中心披露的數(shù)據(jù)，9月29日，新機制下18境外機構投資者與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、中國銀行、建設銀行、招商銀行、中信銀行、上海銀行、中信證券、興業(yè)銀行和中金公司等回購做市商達成債券通“北向通”買斷式回購交易共計44筆、39.5億元；12境外機構投資者與工商銀行、交通銀行、匯豐銀行和中信證券等境內對手方達成結算代理渠道下買斷式回購交易共計12筆、18.7億元，相關結算代理行包括工商銀行、交通銀行、匯豐銀行和渣打銀行等。

　　其中，作為城商行跨境回購做市商，上海銀行通過債券通與境外機構成交多筆掛鉤利率債的買斷式跨境回購交易。

　　“銀行作為做市商，在債券回購業(yè)務中扮演人民幣流動供給者，通過雙向報價維持交易活躍度，將境內主流且充裕幣種人民幣通過跨境回購業(yè)務提供至境外機構，解決其人民幣資金缺口，充分滿足境外機構對人民幣的資金需求。”上海銀行貨幣市場部兼?zhèn)灰撞控撠熑送跹喔嬖V上海證券報記者。

　　雙向利好境內外機構

　　跨境債券回購業(yè)務的出，對于銀行間債券市場的境外機構投資者及境內銀行自身構成雙向利好。

　　自該業(yè)務出以后，銀行間債券市場的境外機構投資者通過直接入市及債券通渠道入市，均可參與“北向通”債券回購業(yè)務。

　　對于境外機構而言，新政策為持有人民幣債券的境外投資者補充了流動管理工具，有助于優(yōu)化投資體驗與收益空間。中國銀行研究院研究員梁斯對上海證券報記者表示，具體而言：一是通過質押式或買斷式回購靈活調配資金頭寸，降低持債資產(chǎn)的流動風險；二是拓展投資策略，放大投資收益，鋼絞線廠家同時通過回購對沖市場波動，減少投資組合風險；三是拓寬參與中國債市交易渠道，更好優(yōu)化全球資產(chǎn)配置結構。

　　此外，中證鵬元研究發(fā)展部資研究員史曉姍對上海證券報記者表示，境外投資者可以將其持有的人民幣債券作為抵押品進行融資，大幅提升資產(chǎn)利用率。這意味著債券資產(chǎn)從靜態(tài)持有轉變?yōu)榭蓜討B(tài)盤活的資本，增強了人民幣債券資產(chǎn)的整體吸引力。

　　對于銀行而言，債券回購業(yè)務的出也是重要發(fā)展機遇。王燕表示，參與該業(yè)務一方面拓寬了銀行流動管理渠道，提升資金使用率，另一方面也提升了在國際市場的影響力。

　　未來活躍度將持續(xù)提升

　　此次債券回購業(yè)務的開放，是中國債券市場化對外開放進程中的關鍵一步。

　　一方面，該舉措促進了債市開放的覆蓋與度聯(lián)通。史曉姍表示，新政策支持通過直接入市和債券通“北向通”渠道入市的全部境外機構投資者參與回購業(yè)務，實現(xiàn)了投資者類型和交易渠道的“雙擴容”。這不僅是繼債券通、互換通之后的又一重要舉措，更有助于促進在岸與離岸金融市場的度融合。

　　另一方面，新政策與國際接軌，標志著中國債市開放從簡單的“管道式”開放邁向更層次的“規(guī)則與制度”型開放。史曉姍介紹，政策的核心是采用國際市場通行做法，在回購交易中實現(xiàn)“標的債券過戶和可使用”，這一機制權責關系更清晰，違約處置更便利，顯著降低了境外機構參與中國市場的制度門檻。

　　“新政策銜接國際投資習慣，通過買斷回購方式解決境外機構回購期間質押券凍結的習慣壁壘，提升境外機構跨境回購參與度，以及人民幣債券資產(chǎn)吸引力?！蓖跹嗾f。

　　市場機構對跨境人民幣回購市場抱有非常積的預期，業(yè)內人士預計未來活躍度將持續(xù)提升。

　　“此次跨境回購業(yè)務的開放，直接解決了境外投資者‘資金從哪里來’和‘資產(chǎn)如何盤活’的核心問題，使人民幣債券從一種優(yōu)質配置資產(chǎn)，升為一種流動的融資工具。”史曉姍說，這種流動的增強，會形成正向循環(huán)連云港預應力鋼絞線價格，吸引更多追求資產(chǎn)率和靈活的長期資本進入中國市場。