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在債務(wù)水平飆升和法定貨幣貶值的背景下，白銀等貴金屬在經(jīng)濟(jì)衰退期間的表現(xiàn)如何的問題變得越來越重要，據(jù)一位分析師稱，預(yù)測這種灰金屬在經(jīng)濟(jì)衰退期間表現(xiàn)如何的佳指標(biāo)是其金屬對應(yīng)物：銅。

“它曾經(jīng)是一種貨幣，現(xiàn)在是一種工業(yè)成分——但人們的記憶是的，”StoneX Financial 歐洲、中東和非洲地區(qū)及亞洲地區(qū)市場分析主管 Rhona O’Connell 寫道，“白銀與黃金的關(guān)系可以追溯到幾百年前，當(dāng)時這兩種金屬都是貨幣。在 16 和 17 世紀(jì)，白銀是英國、歐洲和更遠(yuǎn)的東方的主要貨幣，而黃金則更多地局限于國內(nèi)交易?！?/p>

雖然這一點，加上銀的物理吸引力和在珠寶中的使用，“可以說證明了它被歸類為貴金屬的合理”，但O’Connell指出，銀作為貨幣金屬的地位下降有幾個原因，包括“銀幣會磨損和被篡改(此外，英格蘭國王亨利八世曾多次故意縮小硬幣的尺寸)，而金幣在 17 世紀(jì)末開始被引入?！?/p>

“由于物流原因，黃金很快就幾乎默認(rèn)地占據(jù)了主地位，”她說。“直到很久以后，白銀才在許多國保留了其貨幣地位，而俄羅斯、中國和印度的央行持有的白銀只是在近才被清償。”

O’Connell表示，這提出了一個問題：“它真的處于赤字狀態(tài)嗎？”

尺寸方面，新車長寬分別為4782/1875/1489mm，軸距為2752mm，屬于比較標(biāo)準(zhǔn)的A轎車身材，標(biāo)配規(guī)格為215/55 R17的輪胎。

內(nèi)飾方面，新車采用游艇式環(huán)抱座艙，并搭配名為“山海遠(yuǎn)望”儀表臺，形成全景懸浮式設(shè)計。新車配備17.3英寸中控多媒體顯示屏，并搭配HUD抬頭顯示，三輻式多功能的橢圓方向盤則搭配全液晶儀表。

“過去五年，白銀的工業(yè)用量平均占制造需求的 71%——即投資前需求，”她指出?！耙虼耍谘芯堪足y相對于其他金屬的表現(xiàn)之前，有要快速了解一下基本面。”

“盡管人們普遍認(rèn)為白銀是一種短缺的金屬，但我們需要更仔細(xì)地定義‘短缺’，”她說?！耙?Metals Focus 近的數(shù)據(jù)為例，市場確實出現(xiàn)了短缺，但這是在包括場外交易投資活動之后?！?/p>

如果將場外交易投資活動從等式中剔除，預(yù)應(yīng)力鋼絞線O’Connell 指出，“自 2015 年以來，每年白銀都出現(xiàn)盈余，盡管盈余一直在下降，我們的預(yù)測表明，它將在今年年底前在此基礎(chǔ)上進(jìn)入短缺狀態(tài)(此后還會擴(kuò)大)。這些盈余總計近 52,000 噸，相當(dāng)于 2023 年 20 個月的平均礦山產(chǎn)量?！?/p>

“然而，投資者已經(jīng)完全有能力吸收所有金屬，在同一時期，場外交易凈購買量過 65,000 噸，”她強調(diào)道?！爱?dāng)然，投資是雙向流動的，如果有人要爭論，可以爭辯說，投資是描述庫存變動的更感的方式！”

O’Connell說，ETP 活動說明了這一事實，投資者在 2024 年從市場上撤出白銀，而在 2022 年和 2023 年則是“凈撤資者”。

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至于如果經(jīng)濟(jì)衰退來臨時，白銀的表現(xiàn)如何，O’Connell強調(diào)，銅的表現(xiàn)是好的指標(biāo)。

“我們已經(jīng)研究了過去的四次衰退，雖然 2020 年的兩個月時間太短，不具有統(tǒng)計意義，但它確實發(fā)生了，所以它受到了仔細(xì)審查，”她說?！敖Y(jié)論：在經(jīng)濟(jì)衰退中，白銀看重的是銅，而不是黃金?！?/p>

“我們經(jīng)常注意到，當(dāng)黃金價格沒有特別的方向時，白銀就會將注意力轉(zhuǎn)向銅——無論是價格走勢，還是相關(guān)(注意相關(guān)不等同于方向)，”她解釋道。“經(jīng)濟(jì)衰退時也會發(fā)生同樣的事情，因為需求前景成為焦點，因為白銀的主要(因此價格彈)供應(yīng)通常低于總量的 30%(包括工業(yè)廢料)?！?/p>

“因此，除非黃金/賤金屬行業(yè)陷入混亂連云港預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，否則白銀將繼續(xù)上漲，”O(jiān)’Connell總結(jié)道。“當(dāng)然，黃金每次都會勝出！”