華爾街見聞胡楊河預應力鋼絞線價格

　　周一早盤，委內(nèi)瑞拉及其國有石油公司PDVSA發(fā)行的違約債券大漲，其中2027年到期的主權(quán)債券每美元面值上漲7美分，漲幅約22%，為自2023年以來大單日漲幅。這使債券價格升至40美分，是六個月前的兩倍，但仍低于投資者認為若該國進債務(wù)重組時可能實現(xiàn)的潛在回收價值。

表明這個人視力不好，就是因為原局的火不夠旺，還被水去制了。那這個時候他通常他的視力就出現(xiàn)問題，所以通過他戴眼鏡，我取了一個暗像，就代表它有火，他的原局一定是有火的，那也就是說這個頭像里面它暗藏的火，雖然他的頭像沒有一點紅，都是那種白啊、灰啊，那個白，里面穿著一個白襯衫，外面穿著一個這個藍的西服，所以，當時我就斷他是做這個大數(shù)據(jù)啊、網(wǎng)絡(luò)啊，其實后面又增加了一個化工類，結(jié)果呢，都把它給斷出來了，

　　周末期間，美國空襲委內(nèi)瑞拉，并抓獲馬杜羅及其夫人，特朗普稱將“管理”委內(nèi)瑞拉直至實施“安全”過渡。受消息影響，委內(nèi)瑞拉債券大幅，讓此前在度低迷價格時買入這些債務(wù)的對沖基金和其他投資者獲得了可觀回報。

　　馬杜羅自2013年執(zhí)政。過去幾個月，隨著美國總統(tǒng)特朗普不斷加大對馬杜羅的施壓，資金管理人持續(xù)加倉委內(nèi)瑞拉債務(wù)。盡管如此，周末發(fā)生的事件仍令交易員和各國領(lǐng)導人都感到震驚。

　　周一早盤，委內(nèi)瑞拉及其國有石油公司PDVSA發(fā)行的違約債券大漲，其中2027年到期的主權(quán)債券每美元面值上漲7美分，漲幅約22%，為自2023年以來大單日漲幅。這使債券價格升至40美分，是六個月前的兩倍，但仍低于投資者認為若該國進債務(wù)重組時可能實現(xiàn)的潛在回收價值。

　　市場情緒也受到委內(nèi)瑞拉代總統(tǒng)羅德里格斯（Delcy Rodriguez）態(tài)度轉(zhuǎn)變的提振。她此前要求釋放馬杜羅并稱其被捕是“野蠻行徑”，但隨后轉(zhuǎn)而呼吁與美國進“合作議程”。分析稱，盡管她新的表態(tài)可能意味著準備與特朗普合作，但也可能激怒政府內(nèi)部的強硬派。

　　巴克萊銀行表示，預應力鋼絞線該行此前的判斷被事態(tài)發(fā)展所越，因此在將委內(nèi)瑞拉債券從“低配”下調(diào)僅14小時后，又迅速上調(diào)至“中配置”。

　　注于新興市場的宏觀對沖基金B(yǎng)road Reach Investment Management創(chuàng)始人Bradley Wickens表示：“美國力量的投射相當強大，完全出了任何人的預期。至少還有50%的上漲空間，這種前景有可能實現(xiàn)?！?/p>

　　Wickens透露，其公司規(guī)模15億美元的Broad Reach Master基金今年以來已上漲逾5%，在2025年取得12%收益的基礎(chǔ)上再創(chuàng)佳績。這一跳升主要得益于其對委內(nèi)瑞拉的押注，該布局始于2024年底、基于特朗普可能當選的判斷。其基金在委內(nèi)瑞拉債券上的倉位相當可觀，仍然是“度確信的交易”。

　　注新興市場資產(chǎn)管理的Ashmore Group Plc股價一度大漲14%，市場猜測該公司將從中受益。

　　華爾街見聞網(wǎng)站文章提到，委內(nèi)瑞拉政局變動正引發(fā)一波對沖基金“淘金熱”。去年回報翻倍的Tribeca基金計劃將達10%的資本投入該國，其團隊已赴當?shù)乜疾?。盡管存在的安全與法律不確定，但風險偏好型投資者正試圖搶占大型機構(gòu)入場前的先機，將之視為“史上大投資機遇”之一。

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　　委內(nèi)瑞拉債市后續(xù)看點

　　不過分析指出，美國終能在多大程度上施加影響，以及在政治不確定下石油公司是否愿意投資委內(nèi)瑞拉破敗的石油基礎(chǔ)設(shè)施，也都存在重大疑問。

　　此外，投資者能否獲得回報，還取決于委內(nèi)瑞拉是否會重組其規(guī)模達1540億美元的違約債券、貸款和法律判決債務(wù)，而債權(quán)人遍布從華爾街到俄羅斯。

　　一些對沖基金認為，債務(wù)重組快可能在今年啟動，但多數(shù)投資者認為這將是一個漫長而復雜的過程。花旗集團重申對委內(nèi)瑞拉債券的“做多”建議，同時指出重組將“其復雜”，并可與2012年的希臘債務(wù)重組相提并論。

　　英國資產(chǎn)管理公司Ninety One UK Limited的固定收益投資組合經(jīng)理Nicolas Jaquier表示：“成功的重組終需要一個具備合法、能夠可信承諾改革的政府，通常還需要國際貨幣基金組織（IMF）的支持計劃作為支撐。仍然存在非常重大的障礙和不確定，而且目前的領(lǐng)導層并不具備開展債務(wù)重組談判的明確合法。”

　　盡管如此，市場目前仍抱有樂觀情緒，認為政權(quán)更迭可能結(jié)束委內(nèi)瑞拉與全球大部分經(jīng)濟體的隔狀態(tài)。這種孤立已持續(xù)十多年，并引發(fā)了西半球歷史上嚴重的難民危機。

　　委內(nèi)瑞拉自2017年開始債務(wù)違約，兩年后美國切斷了與馬杜羅政府的關(guān)系，并禁止美國投資者購買該國債務(wù)。摩根大通在2023年二市場交易制裁解除后，將這些債券重新納入其廣受關(guān)注的指數(shù)。自那以后，押注委內(nèi)瑞拉債券已成為發(fā)展中世界賺錢的交易之一，且在去年整體風險偏好上升的背景下，漲勢進一步加快。

　　此前，包括黎巴嫩和烏克蘭在內(nèi)、已實施改革或走出違約狀態(tài)的垃圾主權(quán)債券，也在2025年錄得亮眼回報。

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責任編輯：郭建 胡楊河預應力鋼絞線價格