芝商所本周二次提貴金屬期貨保證金要求，試圖為近期暴漲的貴金屬市場(chǎng)降溫。周三現(xiàn)貨白銀應(yīng)聲下跌，跌近72美元關(guān)口，日內(nèi)跌幅過(guò)5%。其他貴金屬也紛紛下跌，現(xiàn)貨鈀金跌7%，報(bào)1497.75美元/盎司?，F(xiàn)貨鉑金跌7%，報(bào)2038.55美元/盎司。

芝商所在12月30日的公告中表示，黃金、白銀、鉑金和鈀金合約的保證金將在周三收盤(pán)后上調(diào)，這項(xiàng)決定基于"市場(chǎng)波動(dòng)以確保足夠的抵押品覆蓋率"的評(píng)估。這是該交易所一周內(nèi)二次采取此類(lèi)措施，前一次上調(diào)已于周一生。

此次保證金上調(diào)意味著交易員在交易貴金屬期貨時(shí)需要提供更多抵押品，將直接限制市場(chǎng)杠桿使用。這一監(jiān)管動(dòng)作引發(fā)投資者警惕，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)此輪貴金屬漲勢(shì)能否持續(xù)。

分析師指出，盡管存在長(zhǎng)線利多因素，但短期快速上漲顯然過(guò)度交易了預(yù)期，資金“搶跑”導(dǎo)致投機(jī)情緒漲。

交易所密集出手控風(fēng)險(xiǎn)

芝商所本月已多次調(diào)整保證金要求。12月12日，該交易所次將白銀保證金上調(diào)10%。隨后在12月29日收盤(pán)后，再次上調(diào)黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。

這些舉措反映出交易所對(duì)本周貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)。白銀價(jià)格波動(dòng)尤為明顯，期貨周一早盤(pán)一度飆升至每盎司82美元以上的歷史新，隨后出現(xiàn)大幅回落，價(jià)格波動(dòng)達(dá)到兩位數(shù)水平。

國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也同步采取行動(dòng)。12月26日，上海期貨交易所將黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，并相應(yīng)上調(diào)交易保證金比例。這是上期所本月針對(duì)白銀期貨出臺(tái)的三輪風(fēng)控措施，此前已于12月10日上調(diào)保證金、12月22日限制日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量及調(diào)整手續(xù)費(fèi)。

手機(jī)號(hào)碼：13302071130全線貴金屬狂潮引發(fā)警惕

白銀價(jià)格曾在周一觸及每盎司82美元以上的歷史點(diǎn)，這一輪"金屬狂潮"不僅局限于白銀。黃金已突破4550美元，銅價(jià)跟隨滬銅創(chuàng)下歷史新，鉑金和鈀金亦錄得雙位數(shù)漲幅。市場(chǎng)正在將貴金屬作為對(duì)沖"AI泡沫"和貨幣貶值的工具。

然而，鋼絞線廠家歷史案例已為當(dāng)前市場(chǎng)敲響警鐘。1980年亨特兄弟逼倉(cāng)失敗以及2011年白銀崩盤(pán)的案例表明，當(dāng)交易所開(kāi)始出手限制杠桿時(shí)，往往意味著狂歡接近尾聲。

村頭的王大爺，打小就跟著里老人學(xué)認(rèn)草藥、記方子，兜里總揣著個(gè)皺巴巴的小本子，上面記著30個(gè)流傳了不知道多少年的民間秘方，都是治各種小毛病、難纏癥的好手。王大爺常說(shuō)，好方子就得拿出來(lái)分享，幫大伙少遭點(diǎn)罪，今天就把這些方子的用法和門(mén)道，跟大嘮嘮明白。

正如華爾街見(jiàn)聞此前文章中提到，當(dāng)前白銀走勢(shì)與2011年泡沫破裂前夕驚人相似。2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施零利率和量化寬松政策，動(dòng)白銀在兩年內(nèi)從8.50美元飆升至50美元，漲幅達(dá)500%。然而，芝加哥商品交易所在九天內(nèi)五次上調(diào)保證金要求，迫使期貨市場(chǎng)大規(guī)模去杠桿，導(dǎo)致白銀價(jià)格數(shù)周內(nèi)暴跌近30%，隨后進(jìn)入漫長(zhǎng)熊市。

更著名的案例是1980年亨特兄弟逼倉(cāng)事件。三兄弟囤積過(guò)2億盎司白銀對(duì)沖通脹，利用杠桿將價(jià)格從1973年的1.50美元至1980年的近50美元。CME隨后頒布"白銀規(guī)則7"嚴(yán)格限制杠桿大興安嶺預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席Volcker將利率提至20%。在保證金追繳和資金鏈斷裂雙重打擊下，亨特兄弟被迫清倉(cāng)并破產(chǎn)，白銀價(jià)格暴跌至10美元。

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