財聯(lián)社1月7日訊過去三年，對人工智能（AI）公司的押注主導(dǎo)了美國股市，動相關(guān)板塊累計上漲 78%。然而，越來越多的投資者開始押注：這輪由“七巨頭”（Magnificent Seven）領(lǐng)銜的行情即將走到盡頭。

　　圍繞AI能否為帶來顛覆變革，以及科技公司的巨額支出能否獲得相匹配的回報，市場的疑慮不斷加，這使得投資者對該技術(shù)的狂熱轉(zhuǎn)為焦慮。這動資金流向標(biāo)普500指數(shù)中另外的493公司，尤其是那些一旦經(jīng)濟增長如預(yù)期回暖便有望受益的企業(yè)。

　　Yardeni Research總裁兼席投資策略師Ed Yardeni表示：“我稱之為‘AI疲勞’。我已經(jīng)厭倦了，我猜很多人也開始對整個題材心生警惕?！?/p>

　　如果這一趨勢延續(xù)，將標(biāo)志著市場史上集中化板塊的統(tǒng)治地位即將終結(jié)。

　　自O(shè)penAI的聊天機器人ChatGPT在2022年吸引投資者目光以來，英偉達、微軟和蘋果的市值增加了數(shù)萬億美元；谷歌和Meta的表現(xiàn)同樣不俗，而博通、甲骨文等“二梯隊”公司也搭上了這波狂熱的順風(fēng)車。

　　盡管變化仍較為微妙，但這一輪輪動自10月下旬標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下紀錄點、隨后在11月回落以來便已顯現(xiàn)。 “七巨頭”指數(shù)自10月29日以來至周一收盤已下跌2%，而其他493標(biāo)普500指數(shù)成分股公司同期上漲1.8%。

　　“七巨頭”時代結(jié)束或引發(fā)市場巨震

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，“七巨頭”統(tǒng)治地位的終結(jié)很可能引發(fā)股市震蕩。

　　BCA Research美國席投資策略師道格·佩塔（Doug Peta）表示：“對牛市來說，溫和的結(jié)果，是權(quán)力能夠和平地轉(zhuǎn)移到標(biāo)普500中其余493公司的廣泛聯(lián)盟手中。但度集中、力量強勁的牛市，通常并不會以這種方式演變?！?/p>

　　佩塔提到，鋼絞線廠家1973年“漂亮50”的瓦解以及2000年初互聯(lián)網(wǎng)明星股的崩塌，都是值得警惕的歷史階段。兩次事件中，長期領(lǐng)漲的板塊一旦失速，整體市場也隨之回落。

　　盡管如此，佩塔認為AI交易仍有進一步上行空間，即便市場擔(dān)憂資本支出不可持續(xù)、估值已顯偏。

　　與此同時，AI 投資者也變得更加挑剔。曾經(jīng)“只要和AI沾邊就能漲”的單一行情已然瓦解，甲骨文等AI明星股股價暴跌便是明證。

　　他說：“我并不認為七巨頭的統(tǒng)治馬上就會結(jié)束——如果它們不再沖刺一波、為這輪行情畫上句號，我反而會感到意外。但一旦那一天到來，新領(lǐng)導(dǎo)力量很可能要等到美股經(jīng)歷一輪實質(zhì)的熊市之后才會出現(xiàn)?！?/p>

　　Yardeni則對AI交易更為悲觀。他認為，“疲勞感”始于去年10月下旬知名投資人邁克爾·伯里發(fā)出的警告，伯里當(dāng)時披露了其對英偉達和Palantir的看空押注。

　　其他機構(gòu)也警告稱，大型科技公司的主導(dǎo)地位可能很快走向終結(jié)。華爾街策略師在展望2026年時，普遍認為“七巨頭”站在巔峰的時代正在接近尾聲。

　　上月，盛策略師表示，預(yù)計2026年七巨頭對標(biāo)普500指數(shù)盈利增長的貢獻將為46%武漢預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，低于2025年的50%。