雙鴨山預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格

上周五，美國通脹的吹哨人、前美國財(cái)政部長薩默斯語出驚人。他表示，新美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，持續(xù)的通脹壓力明顯。美聯(lián)儲的下一步政策舉措甚至有可能是加息，而不是降息。美聯(lián)儲下一步加息的可能，達(dá)到具有顯著意義的15%。薩默斯表示，過度解讀一個(gè)月的數(shù)據(jù)是錯(cuò)誤的，尤其是在1月份，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候很難計(jì)算季節(jié)因素。但他認(rèn)為人們須認(rèn)識到小型范式轉(zhuǎn)變的可能。毫無疑問，本周的數(shù)據(jù)對以平靜、健康的方式，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)中通脹率降至2%的設(shè)想提出了質(zhì)疑。薩默斯表示，一段時(shí)間以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)們的主要預(yù)期是，住房成本將成為總體價(jià)格指標(biāo)中的一個(gè)重要的壓低通脹的因素。然而，這尚未實(shí)現(xiàn)。撇開出租房部分不談，自住房屋的成本并未顯示出通貨緊縮的情況，并且可能會在2024年剩余時(shí)間內(nèi)持續(xù)給價(jià)格水平施加壓力。

另外，歐洲央行執(zhí)委成員伊莎貝爾·施納貝爾警告稱，不要因?yàn)閾?dān)心通脹而過早降息。Schnabel在意大利佛羅倫薩發(fā)表講話時(shí)表示，在歐洲央行確信物價(jià)漲幅將可持續(xù)地回到2%的中期目標(biāo)之前，貨幣政策須保持限制。她周五表示：“近期長期的通脹表明，為避免被迫采取類似于上世紀(jì)70年代那種走走停停的政策，我們須謹(jǐn)慎行事，不要過早調(diào)整政策立場。”歐洲央行行長拉加德在一天前的講話中也警告不要“倉促決定降息”，認(rèn)為當(dāng)前還未有足夠證據(jù)表明歐元區(qū)通脹正向目標(biāo)回歸。此前，她曾建議夏季為降低借貸成本的適當(dāng)時(shí)機(jī)。拉加德這一言論呼應(yīng)了德國央行行長納格爾等理事會鷹派成員的觀點(diǎn)，納格爾周三表示，歷史表明，過早放松貨幣政策比過晚放松貨幣政策更糟糕，并警告說，過早行動“終會在經(jīng)濟(jì)上付出更的代價(jià)”。

今日需要關(guān)注的數(shù)據(jù)不多，僅有加拿大1月工業(yè)品價(jià)格指數(shù)月率一項(xiàng)數(shù)據(jù)值得大關(guān)注。

美元指數(shù)雙鴨山預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格

上周五美元指數(shù)震蕩盤整，日線微幅收漲，現(xiàn)匯價(jià)交投于104.20附近。除空頭回補(bǔ)對匯價(jià)構(gòu)成了一定的支撐外，時(shí)段內(nèi)美國表現(xiàn)良好的PPI數(shù)據(jù)也是支撐美元指數(shù)的重要因素。不過，日前美國表現(xiàn)疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)重燃美聯(lián)儲的降息預(yù)期，限制了匯價(jià)的空間。今日關(guān)注104.70附近的壓力情況，下方支撐在103.70附近。

歐元/美元

上周五歐元震蕩上行，日線小幅收漲，現(xiàn)匯價(jià)交投于1.0780附近。除日前美國表現(xiàn)疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)重燃美聯(lián)儲的降息預(yù)期持續(xù)對歐元構(gòu)成支撐外，時(shí)段內(nèi)美國整體表現(xiàn)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也對匯價(jià)構(gòu)成了一定的支撐。不過，美元指數(shù)在良好PPI數(shù)據(jù)的支撐下止跌企穩(wěn)，鋼絞線廠家限制了匯價(jià)的上升空間。今日關(guān)注1.0850附近的壓力情況，下方支撐在1.0700附近。

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英鎊/美元

上周五英鎊震蕩盤整，日線微幅收漲，現(xiàn)匯價(jià)交投于1.2620附近。除空頭回補(bǔ)對匯價(jià)構(gòu)成了一定的支撐外，日前美國表現(xiàn)疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)重燃美聯(lián)儲的降息預(yù)期持續(xù)對英鎊構(gòu)成支撐。此外，時(shí)段內(nèi)英國表現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也對匯價(jià)構(gòu)成了一定的支撐。今日關(guān)注1.2700附近的壓力情況，下方支撐在1.2500附近。

不過，把這些短線拋壓當(dāng)成長期見頂并不嚴(yán)謹(jǐn)。宏觀面并沒有轉(zhuǎn)成對黃金真正敵對的環(huán)境，反而在某些角度上更偏中長期利多。先，就業(yè)端正在降溫。ADP新口徑顯示，過去四周美國私營部門合計(jì)新增就業(yè)大約14250個(gè)崗位，折算成月度節(jié)奏也只是五萬別，這與此前公布的9月就業(yè)凈流失(-32000)形成了同一方向的信號：招聘正在放緩，勞動力市場已不再呈現(xiàn)溫景象。裁員公告進(jìn)一步驗(yàn)證了這一點(diǎn)：包括大型制造企業(yè)、零售和通信等多行業(yè)都啟動了成百上千人的精簡，有的甚至以“數(shù)千”計(jì)。這種同步的用工收縮，市場讀到的不是率提升故事，而是經(jīng)濟(jì)降速風(fēng)險(xiǎn)。

美債收益率的波動則更貼近基線，但偏離因素同樣加劇下行壓力。美國政府關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)于10月27日升，國會談判再度破裂，進(jìn)入四周雙鴨山預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，引發(fā)“飛行到安全”資金涌入美債，投資者擔(dān)憂財(cái)政不確定或拖累四季度GDP增速0.5個(gè)百分點(diǎn)，出經(jīng)濟(jì)軟著陸假設(shè)，動收益率日內(nèi)下探2-3基點(diǎn)。盡管貿(mào)易合作信號提振股市并間接減少通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，對美債影響中，但關(guān)門事件仍是過去24小時(shí)顯著的擾動。區(qū)域經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦雪上加霜，10月27日費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)暴跌至-12.8，遠(yuǎn)低于預(yù)期+9.5，就業(yè)與新訂單分項(xiàng)雙雙下滑，強(qiáng)化衰退隱憂，雖非全國指標(biāo)，卻放大美聯(lián)儲降息預(yù)期，致收益率短暫觸及3.97%低點(diǎn)。資金面角度，知名報(bào)道顯示，10年期美債隔夜交易量低于常值，收益率區(qū)間收窄至1.5個(gè)基點(diǎn)，早盤一度重返4%上方，但受GC回購利率開盤走堅(jiān)(4.35%)影響迅速回落，反映流動排水(本周日260億美元結(jié)算引發(fā)的資金外流)對短期壓力的放大。美聯(lián)儲回購工具雖提供后盾(昨日融資84億美元)，但市場觀望FOMC結(jié)果，收益率或繼續(xù)在4%關(guān)口附近試探。