原油盡管非歐佩克批準(zhǔn)了延長減產(chǎn)期限9個(gè)月的協(xié)議婁底預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，然而美國ISM制造業(yè)指數(shù)降至三年低位，市場擔(dān)心需求增長減緩，隔夜歐美原油期價(jià)大幅下跌。當(dāng)前原油市場再次陷入歐佩克限產(chǎn)和需求下滑的多空博弈中，預(yù)計(jì)油價(jià)整體以震蕩行情為主。暫時(shí)觀望，或者波段操作。

貴金屬昨日晚間地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，避險(xiǎn)情緒影響貴金屬價(jià)格繼續(xù)走。在G20峰會(huì)后，樂觀情緒有所消退，對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂和對貿(mào)易形勢的擔(dān)憂有重新升溫的跡象，但未明顯發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也基本平穩(wěn)。主要受短期情緒影響，所以當(dāng)前謹(jǐn)慎追多。剩余少量多單底單持有。

黑昨日黑系走勢分化，鐵礦沖探漲且有減倉跡象，雙焦趨穩(wěn)，螺、卷減倉下挫；夜盤各品種沖回落，鐵礦一度漲至911.5元/噸新。現(xiàn)貨方面，螺、卷價(jià)難維持大幅轉(zhuǎn)跌；鐵礦普式指數(shù)繼續(xù)大幅提漲，內(nèi)礦亦有跟漲；焦炭、焦煤弱穩(wěn)。成材方面，唐山七月限產(chǎn)方案公布相較之前版本限產(chǎn)力度有所放松，因力度不及預(yù)期價(jià)格有所松動(dòng)，但各地限產(chǎn)仍在進(jìn)行預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍以降為主；需求看，淡季下螺紋表觀消費(fèi)逐漸企穩(wěn)，同時(shí)市場成交在淡季下也難保持位昨日成交再次回落；整體看，需求趨穩(wěn)供給有收縮預(yù)期，但因限產(chǎn)力度不及預(yù)期，價(jià)格近期或?qū)⒒卣{(diào)反應(yīng)預(yù)期差。鐵礦方面，半年度財(cái)年結(jié)束，預(yù)計(jì)澳洲發(fā)運(yùn)后續(xù)將從位回落，而巴西布魯克圖礦區(qū)復(fù)產(chǎn)后預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)穩(wěn)中有升，海外發(fā)運(yùn)量整體維持往年均值上方但同比去年仍較弱，但前期的良好發(fā)運(yùn)傳至到港預(yù)計(jì)本月中旬前皆有回升，港口庫存短期降速或收窄；需求看，鋼廠限產(chǎn)但廠內(nèi)庫存偏低仍需維持剛采購，疏港量小幅回升，限產(chǎn)不及預(yù)期利多原料；整體看，前期鐵礦盤面加速?zèng)_頂后資金有離場跡象，階段頂部概率加大近期或有回調(diào)，但長期上漲格局未變等待低多機(jī)會(huì)。焦炭方面，山西地區(qū)自7月1日至10月15日開展“百日清零”項(xiàng)行動(dòng)，環(huán)保有望加強(qiáng)，但近期焦企限產(chǎn)果一般，焦企有部分隱庫存累積情況，后續(xù)關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行力度；需求端，鋼廠限產(chǎn)不及預(yù)期對焦炭需求影響減弱，庫存偏情況下繼續(xù)打壓焦價(jià)，三輪提降部分焦企已經(jīng)接受；港口庫存位有所回落，但脹庫問題仍存投機(jī)需求釋放空間有限；整體看，需求減弱不及需求供給有縮減預(yù)期，但因多停留預(yù)期上，目前暫無現(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)價(jià)格提漲，暫以震蕩看待并關(guān)注低多機(jī)會(huì)。焦煤方面，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)仍受抑制，澳煤通關(guān)難度大蒙煤通關(guān)量位，供應(yīng)端中；需求端，因中下游庫存充裕加之近期環(huán)保預(yù)期增強(qiáng)，補(bǔ)庫力度弱價(jià)格維持弱勢，盤面無明顯驅(qū)動(dòng)震蕩運(yùn)行。螺、卷逢短空；多熱卷空螺紋繼續(xù)持有，螺紋10-1正套、做多鋼廠利潤頭寸暫離場。

油脂油料周一，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中稱，截至2019年6月30日當(dāng)周，美國大豆種植率為92％，低于市場預(yù)期均值的93％，之前一周為85％，井且仍落后于去年同期的100％及五年同期均值99%。當(dāng)周，美國大豆出苗的率為83％，之前一周為71%，去年同期為98％，五年均值為95％。美國大豆生長優(yōu)良率為54％，低于市場平均預(yù)估的56％，之前一周為54％，去年同期為71%。大豆市場亦承壓于非洲豬瘟疫情的爆發(fā)，中國和其他地方發(fā)生的疫情可能抑制對豬飼料的需求。

三季度大豆到港量大，此前幾周油廠開機(jī)率偏，而豬瘟蔓延，兩廣地區(qū)生豬降幅巨大，近期肉雞價(jià)格暴跌也影響粕類需求，近幾周豆粕成交持續(xù)清淡，有油廠近1-2周都未出貨，銷售壓力大，開始尋求出口渠道，豆粕庫存繼續(xù)增加至89.5萬噸周比增幅4.9%。華南及山東幾油廠豆粕開始脹庫，上周油廠壓榨量降至173萬噸周比降3.4%，本周壓榨量或大降至152萬噸，豆油產(chǎn)量將降，而7月下半月后小包裝需求有望逐步好轉(zhuǎn)，資金做多動(dòng)豆油期貨，均利空粕價(jià)。但美豆天氣市隨時(shí)可能重來，有利于限制粕價(jià)下跌空間。近兩日內(nèi)盤豆油期貨走勢偏強(qiáng)，因豆粕成交持續(xù)清淡，庫存攀升，但三季度大豆到港龐大，且目前油脂供過于求格局延續(xù)，預(yù)計(jì)在需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)的好轉(zhuǎn)前，油脂行情力度較弱，短線整體或繼續(xù)跟盤窄幅頻繁波動(dòng)。小包裝備貨旺季啟動(dòng)后，如果能疊加美豆天氣炒作重啟，屆時(shí)油脂或有望震蕩適度回升。期貨：油粕觀望。

期權(quán)：短期賣出跨式操作。

玉米外盤方面，近日美玉米持續(xù)下跌，因上周五美農(nóng)報(bào)告意外調(diào)今年播種面積，美玉米迅速從五年位回落，后期將進(jìn)入玉米的生長期，關(guān)注今年玉米的生長情況。國內(nèi)市場，今年東北玉米播種面積預(yù)計(jì)繼續(xù)減少而大豆增加，錨索再加上臨儲(chǔ)去庫存不斷進(jìn)行，市場供應(yīng)整體預(yù)期偏緊，長期支持玉米價(jià)格重心抬升，短期來看，臨儲(chǔ)拍賣不斷進(jìn)行，但參拍熱情持續(xù)降溫，成交率和成交均價(jià)均大幅下滑，再加上豬瘟影響實(shí)際飼料消費(fèi)量婁底預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，玉米下游需求受阻，近期玉米期現(xiàn)貨價(jià)格不斷回落，短期進(jìn)入調(diào)整期，但今年提的拍賣底價(jià)對玉米形成強(qiáng)支撐，再加上長期看好的預(yù)期，操作上仍以逢低買為主，09關(guān)注1930一帶支撐，01關(guān)注1980支撐。多單依托支撐持有。

甲醇主力合約下跌。港口庫存維持90萬噸以上，庫存壓力仍存，可流通貨源增多。上游部分裝置恢復(fù)運(yùn)行，總體開工率上漲，供應(yīng)仍處于寬松狀態(tài)。方面，國際裝置穩(wěn)定運(yùn)行，近期到港計(jì)劃依然充足。需求來看，因部分煤制甲醇企業(yè)降負(fù)，MTO開工率略降，其他傳統(tǒng)行業(yè)開工率也較上周有所下降。周末南京城志60萬噸MTO開車成功，短期料對需求產(chǎn)生積的提振作用。近期持續(xù)關(guān)注到港及其他新建MTO投產(chǎn)情況。震蕩，區(qū)間操作。

乙二醇原油端目前受到政治局勢影響處在后的整理階段，但對石腦油的支撐作用仍然存在。目前供需方面占到主作用。供應(yīng)方面來說，前期停車的設(shè)備目前開始重啟，整體供應(yīng)開始較之前會(huì)所增加。目前日本一套28萬噸/年產(chǎn)能的裝置目前已經(jīng)開始重啟，另一套8.2萬噸年產(chǎn)能的裝置延期重啟。后期供應(yīng)方面處于停車與重啟交叉的狀態(tài)，再加上從整體來說乙二醇處于投產(chǎn)階段，因此供應(yīng)從長期來看仍舊會(huì)處在整體偏寬松的節(jié)奏里。需求方面來說，聚酯近期價(jià)格企穩(wěn)回升，且伴隨著PX價(jià)格的下跌，利潤整體稍向下轉(zhuǎn)移。目前聚酯現(xiàn)金流狀況良好，庫存偏低，伴隨著PTA今日連續(xù)的上升情況，聚酯整體情況逐漸向好。目前聚酯前期停車的設(shè)備已經(jīng)陸續(xù)重啟，后期聚酯開工率維持位或?qū)?huì)持續(xù)一段時(shí)間。但聚酯下游織造企業(yè)目前情況并不良好，據(jù)有些工廠庫存已經(jīng)累積至45天左右。伴隨著外部貿(mào)易不穩(wěn)定因素的影響，聚酯下游情況或仍難見明朗。港口庫存雖然略微有所下降，但整體仍舊偏，到港預(yù)期本周環(huán)比有所上升，因此庫存仍舊是壓制價(jià)格上升的一個(gè)重要原因。行情或?qū)⑷耘f維持震蕩。短線在4490-4401之間區(qū)間操作EG1909合約。

橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)近期天氣良好，泰國逐漸進(jìn)入旺產(chǎn)季；云南干旱緩解，割膠在即，產(chǎn)量逐漸恢復(fù)。未來橡膠供應(yīng)將逐漸增多。需求方面，輪胎開工率仍保持較水平，短時(shí)間內(nèi)對膠價(jià)仍有支撐。中國出口美國輪胎量持續(xù)下滑，之后輪胎出口低迷還會(huì)持續(xù)多長時(shí)間。汽車銷量未來一個(gè)月仍處于季節(jié)淡季，汽車經(jīng)銷商庫存偏，未來仍將處于去庫存階段。需求端壓力尚存。綜述，主產(chǎn)區(qū)天氣良好，開割順利，供給會(huì)很快提升，而三季度需求仍是季節(jié)弱勢。周內(nèi)橡膠價(jià)格或有。中長期來看仍是謹(jǐn)慎偏空的觀點(diǎn),目前不建議追空。嘗試逢沽空。

紙漿庫存仍處位，未來去庫存仍將持續(xù)。國內(nèi)港口庫存結(jié)束持續(xù)累積勢頭，截止5月底國內(nèi)三地庫存下降0.68%至157.7萬噸。截止5月木漿量創(chuàng)年度新，庫存壓力持續(xù)存在。需求方面，下游紙制品需求偏弱；生活用紙開工率下滑。需求依舊疲軟。消息方面，加拿大加福公司宣布減產(chǎn)針葉漿7.5萬噸，短期會(huì)有一定利好。綜述，未來紙漿仍處于去庫存階段，價(jià)格壓力尚存，仍會(huì)偏弱運(yùn)行?？諉卫^續(xù)持有。

蘋果隨著時(shí)令鮮果陸續(xù)上市，給當(dāng)前蘋果消費(fèi)帶來沖擊，蘋果現(xiàn)貨銷售進(jìn)入淡季，但由于所剩存量不多，質(zhì)優(yōu)果數(shù)量更加稀少，因此果價(jià)仍然維持位。而新果方面，各產(chǎn)區(qū)套袋工作已經(jīng)結(jié)束，整體套袋數(shù)量較為可觀，基本可以達(dá)到前年水平，但受倉單成本因素的支撐以及生長期天氣升水的影響，價(jià)格下方仍然受到一定支撐。關(guān)注8900一線支撐。

白糖原糖市場連續(xù)下行，一方面是7月合約到期，交割原糖壓力較大施壓與價(jià)格，另一方面，盤面價(jià)格已接近前期的橫盤區(qū)間下沿，存在技術(shù)壓力，短期內(nèi)價(jià)格仍以12-13美分反復(fù)波動(dòng)?；久娣矫?，暫時(shí)市場消息清淡，隨后關(guān)注巴西開榨中期糖醇比的提升程度。中國市場位于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季前期，在此時(shí)價(jià)格通常以維穩(wěn)為主。階段的產(chǎn)量已定影響市場價(jià)格走勢重要因素是消費(fèi)情況變化，6月消費(fèi)數(shù)據(jù)將逐漸公布，7月開始進(jìn)入消費(fèi)旺季，關(guān)注市場反應(yīng)。盤面上，價(jià)格重回前期的震蕩區(qū)間，暫時(shí)行情以整理為主，等待旺季的消費(fèi)情況對價(jià)格方向的指引。期貨：觀望。

手機(jī)號(hào)碼：13302071130

期權(quán)：建議做空波動(dòng)率的牛市價(jià)差組合策略。

紡織原料周末美棉公布2019年實(shí)播面積為1372萬英畝，同比減少2.7%，較3月調(diào)查意向面積減少6萬英畝，對價(jià)格有提振作用，實(shí)際的還需關(guān)注單變化，關(guān)注7月平衡表能否調(diào)減19/20年度產(chǎn)量。宏本周國儲(chǔ)棉輪出低價(jià)13492元/噸，較上周下跌23元/噸，目前成交情況良好。盤面上，棉花價(jià)格上行失敗重返下行整理行情。期貨：短空持有。

期權(quán)：買入做多波動(dòng)率組合。

展望：數(shù)據(jù)真空下的美聯(lián)儲(chǔ)路徑，謹(jǐn)慎降息成主調(diào)

北京時(shí)間周五20:30婁底預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)將公布9月份美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)。分析師預(yù)計(jì)，美國9月核心CPI環(huán)比增幅將維持在0.3%，同比增幅也保持在3.1%。