本報訊（記者姚宜兵）2025年12月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布通知連云港預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，同意大商所焦煤期權(quán)注冊。同日，大商所發(fā)布焦煤期權(quán)合約和焦煤期權(quán)上市交易有關(guān)事項的通知，對焦煤期權(quán)的上市交易時間、交易合約、掛基準(zhǔn)價等事項進行了明確。

　　據(jù)了解，焦煤是鋼鐵行業(yè)、煤化工產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)原料。我國是全球大的焦煤生產(chǎn)國和消費國，2024年，我國主焦煤生產(chǎn)量1.65億噸，占全球產(chǎn)量的53%；消費量2.06億噸，占全球消費量的63%。

　　為服務(wù)產(chǎn)業(yè)有管理價格波動風(fēng)險，2013年，大商所上市了焦煤期貨。上市以來，焦煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模不斷擴大，功能有發(fā)揮，價格影響力穩(wěn)步提升，越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用焦煤期貨進行套期保值。2025年前11個月，焦煤期貨日均成交量104萬手，日均持倉量67萬手，期現(xiàn)價格相關(guān)為97%，服務(wù)實體經(jīng)濟能力顯著增強，為焦煤期權(quán)的出奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　近年來，焦煤受供需、政策等多重因素影響，價格波動較為劇烈，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對運用衍生工具開展精細(xì)化風(fēng)險管理的需求日益強烈。焦煤期權(quán)上市后，將與焦煤期貨、焦炭期貨以及鐵礦石期貨、期權(quán)一起，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供覆蓋鋼鐵原燃料的更的風(fēng)險管理工具體系，更好滿足產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)精細(xì)化和多元化的風(fēng)險管理需求，對保障國戰(zhàn)略資源穩(wěn)定供應(yīng)、服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

　　根據(jù)通知，交易時間方面，焦煤期權(quán)自2026年1月16日（周五）上午8：55—9：00集合競價，9：00上市交易。1月16日（周五）當(dāng)晚，焦煤期權(quán)與標(biāo)的期貨同步開展夜盤交易。

　　日掛的焦煤期權(quán)合約從JM2604開始，批合約分別以JM2604、JM2605、JM2606、JM2607、JM2608、JM2609、JM2610、JM2611、JM2612期貨合約為標(biāo)的。

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　　手續(xù)費和持倉限額方面，焦煤期權(quán)交易手續(xù)費為0.5元/手，錨索套期保值交易手續(xù)費減半收取，行權(quán)履約手續(xù)費與交易手續(xù)費相同，持倉限額為8000手。此外，大商所還在通知中明確了焦煤期權(quán)的掛基準(zhǔn)價、交易指令、行權(quán)與履約、組合保證金、相關(guān)費用、做市商制度及合約詢價等內(nèi)容。

　　在合約規(guī)則設(shè)計上，焦煤期權(quán)與大商所已上市期權(quán)合約的設(shè)計思路基本一致，合約類型分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；小變動價位為0.1元/噸，是標(biāo)的期貨合約小變動價位的1/5，與鐵礦石期權(quán)一致；行權(quán)價格覆蓋標(biāo)的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應(yīng)的范圍；交易單位、報價單位、合約月份、交易時間均與標(biāo)的期貨合約相同。行權(quán)價格分三個價格區(qū)間：1000元/噸以下時，行權(quán)價格間距為10元/噸；1000元/噸以上、2000元/噸以下時，行權(quán)價格間距為20元/噸；2000元/噸以上時，行權(quán)價格間距為40元/噸。其中，1000元/噸上下的行權(quán)價格間距，與鐵礦石期權(quán)相同。同時，大商所還按照“近密遠(yuǎn)疏”的掛原則，在近月期權(quán)合約行權(quán)價格間距的基礎(chǔ)上，對遠(yuǎn)月期權(quán)合約按照2倍的行權(quán)價格間距掛，以增強期權(quán)近月合約的流動，滿足產(chǎn)業(yè)參與需求。

　　在山西華遠(yuǎn)陸港物鏈科技公司風(fēng)險管理部負(fù)責(zé)人石慧敏看來，焦煤期權(quán)的出標(biāo)志著煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理體系邁向成熟，是企業(yè)提升風(fēng)控精細(xì)化水平、動治理能力現(xiàn)代化的重要機遇。焦煤期權(quán)以其“非對稱”風(fēng)險收益特征，可以幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)增強套期保值的靈活與多樣，更好契合經(jīng)營管理目標(biāo)，也有助于增強產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌。

　　格林大華期貨黑研究員紀(jì)曉云對期貨日報記者表示，焦煤期權(quán)上市后，產(chǎn)業(yè)企業(yè)一方面可以優(yōu)化套保策略，針對自身經(jīng)營面臨的焦煤現(xiàn)貨敞口風(fēng)險，形成“期貨+期權(quán)”“組合拳”進行動態(tài)套保；另一方面通過焦煤期權(quán)管理價格波動風(fēng)險，企業(yè)可以減少資金占用，也可以通過賣出期權(quán)等方式增加企業(yè)收益，降低風(fēng)險管理成本，優(yōu)化資金使用率。

　　下一步，大商所將與市場各方共同做好焦煤期權(quán)上市前的各項準(zhǔn)備工作連云港預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格，確保焦煤期權(quán)平穩(wěn)上市運行，同時強化市場培育，為企業(yè)用好期權(quán)工具提供助力，更好服務(wù)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)和實體經(jīng)濟質(zhì)量發(fā)展。