11月17日，財政部公布的2025年1—10月財政收支情況顯示，前10個月全國一般公共預算收入增幅穩(wěn)步回升，財政支出增幅放緩錨索廠，但民生相關支出依然維持較高增幅。10月份，全國一般公共預算收入增幅繼續(xù)提高，稅收收入延續(xù)較快增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，全國一般公共預算收入18.65萬億元，增長0.8%，增幅比前9個月提高0.3個百分點。其中，全國稅收收入15.34萬億元，增長1.7%，增幅比前9個月提高1個百分點；非稅收入3.31萬億元，同比下降3.1%。前10個月，全國一般公共預算支出22.58萬億元，同比增長2%。

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　　考慮到財政部在10月宣布安排5000億元地方政府債務結存限額下達地方，疊加新型政策性金融工具投放，此前力度偏弱的財政基建相關支出有望改善。招商證券首席宏觀分析師張靜靜在研報中指出，預計10月起項目落地進度加快，財政基建支出增速反彈。

　　資本市場回暖助相關稅收回升

　　今年前10個月，全國一般公共預算收入增幅回升，主要是稅收收入持續(xù)較快增長。從主要稅種看，前10個月國內(nèi)增值稅、國內(nèi)消費稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅分別增長4%、2.4%、1.9%、11.5%，增幅比前9個月分別提高0.4個、0.2個、1.1個、1.8個百分點。

　　隨著今年市場信心修復，A股成交額顯著增長，收入表現(xiàn)基本跟隨A股成交額走勢的證券交易印花稅亦持續(xù)保持高增速。前10個月，證券交易印花稅1629億元，同比增長88.1%。

　　國家稅務總局近期指出，自去年9月26日中共中央政治局會議部署實施一攬子增量政策以來錨索廠，錨索疊加存量政策顯效，發(fā)票銷售和稅收收入增速雙雙穩(wěn)步回升，特別是主要行業(yè)和稅種均實現(xiàn)平穩(wěn)增長，資本市場相關稅收保持較高增速。在廣發(fā)證券宏觀分析師吳棋瀅看來，今年資本市場活躍度高，帶動了相關個人所得稅、企業(yè)所得稅和證券交易印花稅顯著增長。

橡膠價格繼續(xù)上漲，其中天然橡膠、合成橡膠分別上漲0.9%和0.8%。

　　企業(yè)所得稅收入在今年前8個月首次實現(xiàn)同比正增長，隨后持續(xù)保持較快累計增幅，主要得益于工業(yè)企業(yè)利潤改善。中央財經(jīng)大學財政稅務學院副教授孫鯤鵬此前在接受證券時報.券商中國記者采訪時曾指出，企業(yè)所得稅等主要稅種均按現(xiàn)價征收，與企業(yè)產(chǎn)品價格和利潤高度綁定。

　　從行業(yè)表現(xiàn)看，前10個月裝備制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等行業(yè)稅收表現(xiàn)良好。計算機通信設備制造業(yè)稅收收入增長12.7%，電氣機械器材制造業(yè)稅收收入增長7.9%，科學研究技術服務業(yè)稅收收入增長14.8%，文化體育娛樂業(yè)稅收收入增長5.7%。

　　財政基建支出有望反彈

　　今年前10個月全國一般公共預算支出同比增長2%，增幅較前9個月下降1.1個百分點，但民生、科技等重點領域支出力度依然較強。其中，社會保障和就業(yè)支出、教育支出、衛(wèi)生健康支出、科學技術支出、節(jié)能環(huán)保支出、文化旅游體育與傳媒支出分別增長9.3%、4.7%、2.4%、5.7%、7%、2.5%。

　　值得注意的是，前10個月，與基建相關的農(nóng)林水支出同比下降9%，降幅較前9個月收窄2.1個百分點?！疤嵴褙斦ㄖС鋈允呛罄m(xù)的重點方向?！睆堨o靜預計，財政基建支出增速繼續(xù)反彈。

　　從財政“第二本賬”表現(xiàn)看，前10個月全國政府性基金預算收入3.45萬億元，同比下降2.8%；全國政府性基金預算支出8.09萬億元，增長15.4%。記者從財政部了解到，政府性基金預算支出較快增長主要是各級財政持續(xù)加快債券資金使用，地方政府專項債券、超長期特別國債、中央金融機構注資特別國債等資金共支出4.54萬億元(含以往年度結轉(zhuǎn)債券支出)。

　　吳棋瀅認為，新型政策性金融工具將對四季度和明年初基建形成支撐；在此基礎上中央財政還額外安排部分結存額度用于項目建設，反映了在三季度以來基建增速較快放緩背景下政策的積極調(diào)整錨索廠，四季度的地方投資修復將是一個看點。